每經(jīng)記者｜彭水萍    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

｜2026年4月20日 星期一｜

NO.1 東方證券擬收購上海證券100%股權(quán)

點(diǎn)評(píng)：東方證券并購上海證券彰顯券商整合加速，將直接重塑公司資產(chǎn)版圖，利好其股價(jià)表現(xiàn)。此舉大幅提升東方證券的業(yè)務(wù)規(guī)模與區(qū)域市占率，預(yù)計(jì)復(fù)牌后估值將獲市場重估。在行業(yè)層面，并購重組有望引導(dǎo)資金聚焦頭部券商，帶動(dòng)該板塊整體估值中樞向上修復(fù)。對(duì)A股大盤而言，此類優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的資本運(yùn)作將有效提振市場情緒，增強(qiáng)大盤穩(wěn)定性。

NO.2 國信證券去年凈利增超34%至110億元，資管業(yè)務(wù)收入下滑逾22%

近日，國信證券發(fā)布2025年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，2025年國信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入241.43億元，同比增長28.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤110.73億元，同比增長34.76%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為110.50億元，同比增長35.04%。2025年，公司財(cái)富管理與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入124.2億元，同比增長40.97%，占營業(yè)總收入的比重為51.44%；投資與交易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105.18億元，同比增長16.84%，占營業(yè)總收入的比重為43.56%。與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，國信證券投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.61億元，同比下降8.56%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.61億元，同比下降22.48%。

點(diǎn)評(píng)：國信證券年報(bào)營收凈利雙增，財(cái)富管理與投資交易雙引擎發(fā)力提振其股價(jià)表現(xiàn)。資管與投行業(yè)務(wù)縮水拖累券商對(duì)應(yīng)細(xì)分板塊估值修復(fù)。整體看，頭部券商業(yè)績韌性凸顯，為大盤注入穩(wěn)定性，強(qiáng)化市場基本面支撐預(yù)期。

NO.3 年內(nèi)公募機(jī)構(gòu)新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模近3200億元

今年以來，公募機(jī)構(gòu)新發(fā)產(chǎn)品熱情不減，多家公司交出亮眼成績單。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，年內(nèi)有96家公募機(jī)構(gòu)合計(jì)發(fā)行397只產(chǎn)品，總規(guī)模近3200億元，較去年同期的2735億元有明顯增長；其中，8家機(jī)構(gòu)新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模均超100億元。整體來看，頭部機(jī)構(gòu)繼續(xù)占據(jù)市場主導(dǎo)地位，中小機(jī)構(gòu)發(fā)行規(guī)模普遍偏低，行業(yè)馬太效應(yīng)顯著。

點(diǎn)評(píng)：年內(nèi)公募新發(fā)規(guī)模近3200億元，顯著優(yōu)于去年同期。這反映出長線增量資金正持續(xù)流入A股，為整體市場注入流動(dòng)性溢價(jià)與估值修復(fù)動(dòng)能。資金向八家百億級(jí)頭部機(jī)構(gòu)集中，凸顯行業(yè)馬太效應(yīng)。對(duì)股市而言，此舉強(qiáng)化了核心資產(chǎn)與藍(lán)籌股的定價(jià)話語權(quán)，驅(qū)動(dòng)券商板塊的代銷與資管業(yè)務(wù)預(yù)期升溫，同時(shí)令中小機(jī)構(gòu)面臨資金擠出壓力，促使行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

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