每經(jīng)記者｜舒冬妮    每經(jīng)編輯｜畢陸名    

2025年，中國酒店業(yè)頭部企業(yè)分化趨勢愈加明顯。

曾經(jīng)并稱為酒店業(yè)“四大巨頭”的華住集團、亞朵集團、錦江酒店、首旅酒店，如今已不再齊頭并進——2025年財報顯示，華住集團以253.07億元營收、50.8億元凈利潤一騎絕塵。而昔日行業(yè)老大錦江酒店凈利潤跌破10億元，首旅酒店更是以8.1億元凈利潤墊底。

與此同時，亞朵集團以近百億元營收和超16億元凈利潤強勢上位，“一超多強”格局正式定型。規(guī)模越跑越快，單店越賺越難，當客房生意見頂，枕頭和被子卻成了新的戰(zhàn)場。

“一超多強”格局形成

2025年，華住集團以253.07億元的營收和50.8億元的凈利潤遙遙領先，成為四家頭部企業(yè)中唯一營收超過200億元、凈利潤超過50億元的企業(yè)，規(guī)模與盈利能力均形成絕對優(yōu)勢，“一超”地位穩(wěn)固。

亞朵集團展現(xiàn)出強勁的成長性，2025年營收從2019年的15.67億元躍升至97.9億元，凈利潤達16.21億元，體量與盈利能力已逼近傳統(tǒng)第二梯隊，成為行業(yè)格局中最大的變量。

2025年錦江酒店營收138.1億元，凈利潤約9.25億元；首旅酒店營收微降至76.1億元，凈利潤僅8.1億元。兩家均未恢復至2019年水平，與華住的差距被拉大，凈利潤已跌破10億元。

酒店行業(yè)在過去幾年被重塑，已演變?yōu)椤耙怀鄰?，兩極分化”的格局。華住集團一騎絕塵，亞朵集團強勢崛起，而錦江酒店與首旅酒店在營收和利潤上雙雙落后，斷層日益擴大，曾經(jīng)的“四大巨頭”已不再齊頭并進。

行業(yè)呈現(xiàn)量增價弱

近年來，連鎖化率不斷提升始終是酒店行業(yè)的主旋律。根據(jù)中國飯店協(xié)會發(fā)布的《2025中國酒店業(yè)發(fā)展報告》，截至2024年底，中國酒店客房總規(guī)模達1764.32萬間，客房連鎖化率40.09%，經(jīng)濟型、中檔、高檔和豪華酒店連鎖化率分別為29.96%、55.33%、44.70%和57.98%。

而在連鎖化進程中，酒店上市公司又是主力。華住集團、亞朵集團、錦江酒店、首旅酒店四家合計占據(jù)全國連鎖酒店客房數(shù)的六成以上，但規(guī)模梯隊已經(jīng)拉開——錦江酒店與華住集團客房數(shù)超過100萬間，首旅酒店55萬間，亞朵集團剛剛邁過22萬間門檻。整體來看，行業(yè)頭部集中度持續(xù)提升。

值得注意的是，在規(guī)?？焖贁U張的背后，行業(yè)量增價弱的矛盾日益凸顯，反映單店經(jīng)營質(zhì)量的核心指標普遍出現(xiàn)回落，成為制約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關鍵瓶頸。以亞朵集團為例，其2025年平均房價（ADR）為432元，較2024年的437元小幅下降；入住率為75.9%，較上年的77.4%有所下滑。

其他幾家也不例外，2025年錦江酒店、首旅酒店的平均房價及入住率均有不同程度下滑；華住集團平均房價相比2024年略增0.2%，但入住率下滑1.2個百分點、RevPAR（平均可出租客房收入）下降1.3%。

零售已成為新戰(zhàn)場

面對單店客房業(yè)務承壓的困境，2025年酒店集團也開始突破僅靠賣房間盈利的傳統(tǒng)模式，聚焦住宿場景延伸，積極拓展非客房業(yè)務。

作為最早布局新零售的酒店集團，亞朵集團的非客房業(yè)務即零售業(yè)務表現(xiàn)最為亮眼，成為其差異化競爭的核心優(yōu)勢。財報顯示，2025年亞朵集團零售業(yè)務收入達36.71億元，同比大幅增長67.0%，占集團總營收比重接近四成，已成為僅次于酒店管理業(yè)務的第二大收入板塊。該部分收入主要來源于圍繞住宿體驗延伸的商品銷售，以床品為核心。

其他頭部酒店集團也在非客房業(yè)務領域積極探索。2025年，華住集團與首旅如家雙雙布局酒店床品新零售。華住集團于2025年3月21日世界睡眠日推出自研“華住會M3記憶枕”，依托其會員及供應鏈平臺“華住商城”推廣銷售；首旅如家則在App“優(yōu)選商城”上線床品、個護等酒店同款商品。從行業(yè)看來，酒店業(yè)正加速向數(shù)字化轉(zhuǎn)型和多元化經(jīng)營邁進，包括零售在內(nèi)的增值服務正成為酒店集團的新增長極。

總體來看，2025年國內(nèi)酒店業(yè)在規(guī)模擴張與質(zhì)量提升的矛盾中穩(wěn)步前行，量增價弱是行業(yè)現(xiàn)階段的主要特征，也反映出行業(yè)轉(zhuǎn)型的迫切性。非客房業(yè)務的快速增長，為行業(yè)突破發(fā)展瓶頸提供了新路徑，但如何實現(xiàn)規(guī)模擴張與單店盈利的平衡、推動非客房業(yè)務從“增量補充”向“核心支柱”轉(zhuǎn)型，仍是頭部酒店集團未來需要解決的核心課題。（實習生陳吏晴對本文亦有貢獻）