每經記者｜曾子建    每經編輯｜黃婉銀    

3月12日，港股市場縮量震蕩，各類指數小幅回落。

截至收盤，恒生指數報25716.76點，下跌182點，跌幅0.70%。港股全天僅成交2422億港元，較昨日有所縮量。

恒生科技指數收盤報5027.64點，下跌27.21點，跌幅0.54%。 

焦點公司方面，寧德時代（03750）逆勢上漲1.75%，創(chuàng)下其在港股上市以來的歷史新高。

海通國際就寧德時代發(fā)布研報稱，公司2025年凈利潤同比大增42%，鋰電池銷量661GWh，產能利用率高達96.9%，境外業(yè)務毛利率達31.44%，德國工廠已盈利，匈牙利一期產線完成調試，全球化縱深落地，587Ah大電芯及9MWh超大系統(tǒng)解決方案將加速突破產能瓶頸。海通國際維持寧德時代“優(yōu)于大市”投資評級。

市場熱點方面，煤炭板塊強勢，兗礦能源漲超8%，中煤能源、中國秦發(fā)漲超4%，中國神華漲超1%。

方正證券發(fā)布研報稱，油氣價格傳導至煤炭，主要是通過煤化工和發(fā)電兩個途徑，從煤/油比來看，當前澳洲煤價/布倫特原油價比值約1.66，處于歷史約56%分位數，地緣政治往往會導致能源價格上漲，煤-油比均呈現出上漲趨勢，我們認為主要因為各國大多有完善的原油儲備，煤炭的主要職能是發(fā)電需求更為剛性，因此煤炭供需剛性相比原油而言更大。

其他方面，盤面上，科網股普跌，嗶哩嗶哩跌超3%，百度、阿里巴巴、快手跌超1%。內房股普跌，旭輝控股集團跌超5%。

資金方面，截至收盤，南向資金凈買入港股超112億港元。

展望后市：

金元證券認為，伴隨阿里加碼AI（人工智能）生態(tài)布局、LUCKY LOOP旗艦店落地完成IP（知識產權）產業(yè)鏈閉環(huán)，以及豆包、千問在節(jié)后用戶留存戰(zhàn)中勝出，港股科技股正從“投入敘事”轉向“盈利驗證”階段，AI應用商業(yè)化空間進一步打開。

興業(yè)證券強調，政策紅利與AI產業(yè)變革將推動港股科技板塊價值重估。當前估值處于歷史低位，疊加南向資金持續(xù)流入，長期配置價值凸顯。

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封面圖片來源：AIGC