每經(jīng)編輯｜陳柯名    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，建議下一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席與美國政治“劃清界限”。

當(dāng)天早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新一期貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間不變。隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾就該決定舉行發(fā)布會(huì)，并就美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況及美聯(lián)儲(chǔ)下任主席等問題接受記者提問。

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會(huì)議紀(jì)要顯示，現(xiàn)有指標(biāo)表明，就業(yè)增長仍處于低位，失業(yè)率已顯現(xiàn)出趨于穩(wěn)定的跡象。通脹水平仍處于較高水平。委員會(huì)致力于實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和長期通脹率達(dá)到2%的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍然很高。委員會(huì)密切關(guān)注其雙重使命面臨的風(fēng)險(xiǎn)。為支持其目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)維持在3.5%至3.75%之間。

具體表決細(xì)節(jié)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)以10票贊成、2票反對(duì)的結(jié)果，決定將基準(zhǔn)利率維持在3.5%至3.75%區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒以及米蘭投下反對(duì)票，主張降息25個(gè)基點(diǎn)。

在此次利率政策出臺(tái)前，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在本周政策會(huì)議上維持利率不變，此前該機(jī)構(gòu)已在2025下半年連續(xù)三次降息。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)表示，美國失業(yè)率已出現(xiàn)一些企穩(wěn)跡象，勞動(dòng)力市場在逐漸走軟后可能正在趨于穩(wěn)定，招聘、職位空缺和工資增長幾乎沒有變化；消費(fèi)者支出有韌性；商業(yè)投資持續(xù)增長；長期通脹預(yù)期與目標(biāo)相符，服務(wù)業(yè)通脹放緩趨勢(shì)似乎正在持續(xù)，12月整體核心PCE通脹可能上升3%；貨幣政策并不存在預(yù)定的路徑，決策將每次會(huì)議逐次作出；美國政府停擺的影響應(yīng)會(huì)在本季度得到逆轉(zhuǎn)。

鮑威爾表示，上次會(huì)議以來的數(shù)據(jù)顯示增長明顯改善；美聯(lián)儲(chǔ)處于能夠面對(duì)雙重使命風(fēng)險(xiǎn)的有利狀態(tài)；很難根據(jù)最新數(shù)據(jù)得出政策已明顯具有限制性的結(jié)論，將關(guān)注關(guān)鍵目標(biāo)指標(biāo)，讓數(shù)據(jù)來指明方向。

鮑威爾稱，大量關(guān)稅影響已經(jīng)在美國經(jīng)濟(jì)中傳導(dǎo)開來。關(guān)稅可能帶來一次性的價(jià)格上漲。通脹超預(yù)期的大部分來自關(guān)稅，而非需求?？鄢P(guān)稅對(duì)商品影響后的核心PCE略高于2%。預(yù)計(jì)今年關(guān)稅對(duì)商品的影響將見頂并隨后回落。如果看到這種情況，將表明美聯(lián)儲(chǔ)可以放松政策。如果勞動(dòng)力市場的下行風(fēng)險(xiǎn)重新出現(xiàn)，也必須予以關(guān)注。

鮑威爾還表示，就業(yè)和通脹之間仍然存在一定緊張關(guān)系，美國的債務(wù)路徑毫無疑問是不可持續(xù)的。

此外，鮑威爾稱，出席了庫克在最高法院的案件，因?yàn)檫@是美聯(lián)儲(chǔ)歷史上最重要的法律案件。在被問及美聯(lián)儲(chǔ)是否已回應(yīng)美國司法部傳票時(shí)，鮑威爾稱“今天沒有任何消息可提供”。鮑威爾還表示，尚未決定美聯(lián)儲(chǔ)主席任期結(jié)束后的計(jì)劃。鮑威爾拒絕就TILLIS承諾阻止提名人選一事發(fā)表評(píng)論。鮑威爾表示，不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)失去其獨(dú)立性。如果美聯(lián)儲(chǔ)失去獨(dú)立性，信譽(yù)將難以恢復(fù)。

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本次聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的表述較2025年12月會(huì)議有所調(diào)整：

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的表述從上個(gè)月的“溫和速度擴(kuò)張”，改為以“穩(wěn)健的速度擴(kuò)張”。

勞動(dòng)力市場方面，美聯(lián)儲(chǔ)新增表述為“就業(yè)增長仍然緩慢”，修改了此前“就業(yè)增長放緩”的表述。美聯(lián)儲(chǔ)最新表示，“失業(yè)率已顯現(xiàn)出一定的企穩(wěn)跡象”，刪除了上個(gè)月“失業(yè)率截至9月有所上升、更多的近期指標(biāo)與這些變化一致”的表述。

由于對(duì)勞動(dòng)力市場的評(píng)價(jià)較上個(gè)月更樂觀，美聯(lián)儲(chǔ)最新刪除了“判斷就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)最近幾個(gè)月有所上升”、“考慮到風(fēng)險(xiǎn)平衡的變化”表述。

美聯(lián)儲(chǔ)最新稱，“通脹依然略高”，上個(gè)月的表述為“通脹較年初水平有所上升”。通脹表述變化不大。

中信證券研報(bào)稱，美聯(lián)儲(chǔ)2026年1月議息會(huì)議維持政策利率不變，符合市場預(yù)期。議息會(huì)議聲明和鮑威爾發(fā)言均表示美國失業(yè)率出現(xiàn)穩(wěn)定跡象，鮑威爾表示政策利率處于良好位置。鮑威爾預(yù)計(jì)關(guān)稅通脹見頂?shù)臅r(shí)間從一季度后移至年中，且特朗普是否會(huì)有新的實(shí)質(zhì)性關(guān)稅政策并不確定。因此，中信證券預(yù)計(jì)剩余兩次鮑威爾作為美聯(lián)儲(chǔ)主席的會(huì)議將不再降息。資產(chǎn)價(jià)格方面，美股、美債和美元波動(dòng)較小，金價(jià)走勢(shì)多被地緣因素和市場情緒主導(dǎo)。

市場方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日，美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，道指漲0.02%，納指漲0.17%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.01%。

存儲(chǔ)概念股走高，希捷科技漲超19%，西部數(shù)據(jù)漲超10%，閃迪漲超9%，美光科技漲超6%。

微軟公司第二季度營收812.7億美元，預(yù)估803.1億美元；第二季度智能云業(yè)務(wù)營收329.1億美元，預(yù)估323.9億美元。?微軟盤后一度跌超7%。

特斯拉第四季度每股收益0.24美元，上年同期0.66美元；第四季度調(diào)整后每股收益0.50美元，上年同期0.73美元，預(yù)估0.45美元；第四季度營收249.0億美元，同比減少3.1%，預(yù)估251.1億美元；第四季度經(jīng)營利潤14.1億美元，同比減少11%，預(yù)估13.2億美元；第四季度自由現(xiàn)金流14.2億美元，同比減少30%，預(yù)估15.9億美元；第四季度毛利率20.1％，預(yù)估17.1％。特斯拉盤后一度漲超4%。

熱門中概股漲跌不一，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲0.32%，嗶哩嗶哩漲超3%，理想汽車漲超2%，阿里巴巴漲超1%，霸王茶姬、蔚來跌超1%。

富時(shí)中國A50指數(shù)期貨夜盤收跌0.28%，報(bào)14825點(diǎn)。

截至發(fā)稿，國際黃金期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格再創(chuàng)新高，盤中突破每盎司5500美元。

現(xiàn)貨白銀報(bào)118.03美元/盎司，盤中一度漲超2%。

國際油價(jià)28日上漲。截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲82美分，收于每桶63.21美元，漲幅為1.31%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲83美分，收于每桶68.40美元，漲幅為1.23%。

編輯|陳柯名 杜波

校對(duì)|金冥羽?

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