資金面看，礦業(yè)ETF（561330）連續(xù)20日凈流入超15億元，行業(yè)供需呈現(xiàn)持續(xù)改善。

東興證券指出，金屬行業(yè)已進入弱供給周期，上游供給呈現(xiàn)強剛性特征，而綠色能源轉(zhuǎn)型、新質(zhì)生產(chǎn)力及算力資本周期將提振多金屬需求。流動性周期切換，全球央行資產(chǎn)負債表再擴張或為供需緊平衡的小金屬品種帶來流動性溢價。具體來看，稀土行業(yè)供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，供給端受整合與管理條例出臺影響增速放緩，需求端受新能源汽車、機器人等推動持續(xù)增長，出口管制政策有望提升中國全球定價權(quán)。鋰行業(yè)供需關(guān)系或持續(xù)改善，供應過剩狀況預計將逐年減緩。銻行業(yè)因供給收縮與光伏需求強勁，供需缺口或持續(xù)放大，推動價格進入上行通道。鎂、鉬等品種供需亦呈現(xiàn)緊平衡或短缺狀態(tài)，行業(yè)整體盈利及估值水平有望改善。

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤的是有色礦業(yè)指數(shù)（931892），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅等基本金屬以及稀有金屬的礦采選與冶煉業(yè)務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映有色金屬行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)，并體現(xiàn)出較強的周期性特征。

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