華創(chuàng)證券指出，股份制銀行在穩(wěn)定紅利資產中年關股息率達5.9%，領先于農商行（4.9%）和城商行（4.7%）。銀行股的高股息、低估值特性在無風險利率下行背景下持續(xù)凸顯類債屬性，吸引穩(wěn)健資金配置。隨著息差企穩(wěn)、區(qū)域信貸需求回升及非息收入增長，部分優(yōu)質銀行有望展現業(yè)績彈性，估值邏輯或從PB向PE切換。當前行業(yè)現金流比例保持穩(wěn)定，全A非金融25Q1-Q3現金流比例維持在24%-26%，接近2021年峰值水平，反映企業(yè)從擴張轉向審慎經營下的現金流積累趨勢。但部分紅利資產股息率因牛市估值擴張和現金流收縮承壓，需關注優(yōu)質銀行的盈利修復潛力。

金融ETF（510230）跟蹤的是180金融指數（000018），該指數從金融行業(yè)中選取銀行、保險、證券等子行業(yè)的代表性上市公司證券作為指數樣本，以反映金融行業(yè)內優(yōu)質上市公司證券的整體表現。成分股具有較高的市場影響力和良好的流動性。

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