每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

11月25日，市場震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指漲近2%，此前一度漲超3%。截至收盤，滬指漲0.87%，深成指漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.77%。

板塊方面，游戲、AI應用、CPO、貴金屬等板塊漲幅居前，軍工裝備、養(yǎng)殖等板塊跌幅居前。

全市場4300只個股上漲，95只個股漲停。滬深兩市成交額1.81萬億元，較上一個交易日放量844億元。

昨日探底回升的A股，今天繼續(xù)修復，而力度相對溫和。

這里的“溫和”主要體現(xiàn)為，早盤約前70分鐘單邊走強，此后直至下午收盤，各板塊/個股表現(xiàn)分化，大盤略有回落，但無傷大雅。

原因在于，主要股指經(jīng)過連續(xù)反彈，今天首度挑戰(zhàn)上方均線壓制。但市場放量還不夠顯著，因此只有那些獲得充足流動性支持的方向，得以在普漲格局中“高人一等”。

具體而言，今天占據(jù)市場“C位”的，無疑是久違“軟硬齊漲”的人工智能概念。

AI再度爆發(fā)，谷歌敘事成“新王”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，熱門概念指數(shù)中光模塊（CPO）、光芯片、光通信等AI硬件題材漲幅明顯領(lǐng)先。

與此同時，昨日領(lǐng)漲的一些AI應用端概念今天繼續(xù)走強。

全市場成交額榜上，今天有5只股票達到了百億成交，除陽光電源外，都是AI相關(guān)；再除去藍色光標，另外3只都是AI硬件大票。

分析認為，軟硬件端同步走強，一方面是兩邊都有利好刺激，比如：

新華社刊發(fā)文章《中國AI應用，為何能“靈光”涌現(xiàn)？》。文章指出，繼今年1月DeepSeek火爆全球后，又有中國AI應用產(chǎn)品傳出好消息：螞蟻集團11月24日發(fā)布消息稱，該集團最新推出的全模態(tài)通用AI助手“靈光”上線6天，下載量突破200萬，引發(fā)廣泛關(guān)注。以“靈光”為代表的國產(chǎn)AI應用能快速走紅，并非機緣巧合，而是厚積薄發(fā)的結(jié)果。這折射出了市場對高質(zhì)量AI產(chǎn)品的需求，也反映出了中國AI應用正跑出“加速度”的勢頭。

當?shù)貢r間11月24日，美國白宮發(fā)布聲明表示，總統(tǒng)特朗普簽署了一項行政命令，啟動一項旨在利用人工智能（AI）變革科學研究方式、加速科學發(fā)現(xiàn)的全新國家計劃“創(chuàng)世紀計劃”。

不過，因連續(xù)發(fā)布爆款大模型，谷歌股價近期大爆發(fā)，也令A股的谷歌概念股獲短線資金追捧。相較之下，英偉達近期總體偏調(diào)整態(tài)勢，“達鏈”則相對弱勢。

另一方面，是隨著時間來到11月底，市場將進入新的布局窗口期。

據(jù)報道，有分析人士表示，市場的季節(jié)特征可以總結(jié)為：4—10月“關(guān)注現(xiàn)實”（定價當期基本面），11月—次年3月“關(guān)注預期”。11月，市場往往傾向于主題博弈，再往后，市場開始尋找景氣度線索，布局春季行情。而以AI為代表的科技股，目前的景氣程度具有較高的能見度。

市場反彈到了哪一步？

從個股情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至周二，市場已連續(xù)兩日超4000家上漲，這一點其實和9月、10月兩次大跌后反彈的情況相似。

但需要注意的是，如下表所示，此前兩次反彈，個股均在普漲兩日后，于第三個交易日出現(xiàn)分化。這通常也意味著資金選出了更具持續(xù)賺錢效應的板塊，即所謂“主線”。

明天，市場是否也會出現(xiàn)“第三日分化”的情況呢？通常來說，我們可以先做好這樣的預期管理，若實際盤面強于預期，則后續(xù)應當更樂觀。

而從三大指數(shù)表現(xiàn)來看，目前上證指數(shù)還未反包上周五的陰線，且受到5日線壓制。

深指、創(chuàng)指則受益于AI概念股全線走強，已完成反包，且?guī)缀跹a上了跳空低開的缺口。不過，它們的收盤點位都還在5日線下方。

短線而言，有觀點指出，市場情緒有所進一步回暖，但今日量能的提升幅度有限，若后續(xù)沒有足夠的跟進買盤的話，市場大概率還是會震蕩反復。

展望中長線后市，華泰證券策略研報稱，近期AI敘事起爭論、流動性有所收緊、地緣擾動構(gòu)成了市場波動加大的底色，當前市場調(diào)整已初步具備空間感，對應9月下旬市場中樞位或有較強支撐，后續(xù)伴隨著海外流動性預期改善、國內(nèi)資金壓力減弱、市場情緒進一步消化，行情走勢環(huán)境或更加健康。

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