每經編輯｜每經記者 朱萬平 陸慧婧 宋雙 每經編輯 賈運可    

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陷入資金危機的樂視在經過一個多月的緊張忙碌之后，終于迎來了融創(chuàng)中國、華夏人壽等方面的資金援助。

根據樂視網1月13日晚間發(fā)布的公告，樂視將獲得168億元戰(zhàn)略投資。其中，融創(chuàng)中國向樂視投資150億元，樂然投資和華夏人壽合計向樂視投資18.3億元。與此同時，停牌一個多月的樂視網也將于今日復牌。

值得注意的是，在樂視網停牌期間，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過10%。對于復牌后樂視網的股價走勢，有分析指出，主要取決于兩方面力量博弈。一方面，融資成功對于樂視是利好消息；另一方面，目前創(chuàng)業(yè)板估值仍在下移。

嘉睿匯鑫成第二大股東

根據交易方案，賈躍亭將轉讓樂視網8.61%的股份給嘉睿匯鑫（融創(chuàng)中國旗下公司），涉及金額60.41億元。交易完成后，嘉睿匯鑫成為樂視網第二大股東，賈躍亭持股26.45%，仍為樂視網控股股東、實際控制人。

樂視致新通過老股轉讓和增資擴股方式引入嘉睿匯鑫作為戰(zhàn)略投資者，交易涉及金額79.5億元。交易完成后，嘉睿匯鑫將持有樂視致新33.5%的股權，成為樂視致新第二大股東，樂視網持有樂視致新40.3118%的股權，仍為控股股東。樂視致新同時獲得樂然投資和華夏人壽合計18.3億元的融資。

此外，樂視控股轉讓樂視影業(yè)15%股權給嘉睿匯鑫，涉及金額10.5億元。交易完成后，樂視控股將持有樂視影業(yè)28.38%股權，仍為樂視影業(yè)控股股東；嘉睿匯鑫持有樂視影業(yè)15%股權，為樂視影業(yè)第二大股東。

《每日經濟新聞》記者注意到，通過上述方案，樂視旗下的上市公司（即樂視網）及其控股子公司（即樂視致新）合計將獲得資金約71億元，投資方將在5個工作日內支付總交易價款中的60.41億元。

在1月15日下午樂視與融創(chuàng)的合作發(fā)布會上，賈躍亭在回答媒體“168億戰(zhàn)投能否幫樂視度過危機？”的問題時表示，“168億元已經能夠非常滿足樂視生態(tài)第二階段的發(fā)展了。”

停牌期間創(chuàng)業(yè)板跌超10%

根據公告，樂視網將于今日復牌。而自2016年12月7日臨時停牌算起，該股已經停牌27個交易日?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，在此期間，創(chuàng)業(yè)板指由2016年12月6日收盤時的2122.26點下跌到了最新的1899.94點，跌幅達到10.47%。樂視網所處的AMAC信息行業(yè)指數，更是由4028.81點下跌到點3558.27點，跌幅約11.68%。

也就是說，樂視網的停牌，讓公司暫時避過了更大幅度的下跌。但停牌后創(chuàng)業(yè)板的大跌已讓眾多基金公司不得不大幅下調對這家明星公司的估值，其中包括重倉樂視網的中郵創(chuàng)業(yè)基金和嘉實基金。

2016年12月12日晚間，中郵創(chuàng)業(yè)基金、嘉實基金先后發(fā)布公告稱，自12月12日起，對旗下基金持有的樂視網等多只停牌個股采用“指數收益法”予以估值。（注：即把停牌期間行業(yè)指數的漲跌幅視為停牌股的漲跌幅以確定當前公允價值。）

與此同時，自樂視網此次停牌起，幾乎每個交易日都出現融資償還現象。公司融資融券余額已由2016年12月7日的50.0478億元，下降到2017年1月12日的43.944億元，出逃融資盤約6.1億，占公司流通市值的比例也由11.06%下降到9.7188%。

針對樂視網復牌后的股價表現，開源證券高級策略分析師楊海對《每日經濟新聞》記者表示：“樂視網當初股價下跌的原因主要是市場對于其資金鏈緊張方面的擔憂引起的，而資金鏈緊張的重要原因還是其戰(zhàn)線拉得太長。雖然現在樂視獲得了168億元的戰(zhàn)略投資，資金方面的壓力暫時得到緩解，但是考慮到近期市場環(huán)境，樂視網很難改變創(chuàng)業(yè)板市場下跌的大環(huán)境。”

基金經理論道樂視漲跌

截至2016年三季度末，65只公募基金的前十大重倉股里面都有樂視網，合計持有8486.81萬股，算是基金傳統(tǒng)重倉股。而2016年12月中旬樂視網停牌期間，基金公司曾組團下調估值，已經按33.43元對樂視網進行重新估值，停牌之前樂視網的股價是35.8元。

那么，對于樂視網今天復牌，基金經理的態(tài)度是怎么樣的？

上海某基金經理向《每日經濟新聞》記者表示，“短期來看，我個人覺得如果創(chuàng)業(yè)板今天低開可能就是短期低點了，開始出現結構性反彈。因為創(chuàng)業(yè)板前期有點過于恐慌樂視網的復牌，那么既然樂視網做了一次比較大規(guī)模的融資計劃，市場可能會有一些反彈，但我感覺是一個弱勢平衡，不是一個強勢平衡，對市場的影響是中性的。短期來看，市場應該會作為一個利空出盡。”

該基金經理認為，“樂視復牌之后還將面臨此前融資盤的拋壓，加上目前創(chuàng)業(yè)板處于調整期，因此樂視復牌之后股價或仍面臨調整壓力，但也不排除股價調整之后會有小幅反彈。而從樂視整體業(yè)務上看，此次融資確實能夠緩解未來一年之內的資金壓力。分板塊看，樂視電視戰(zhàn)略比較激進，很多電視節(jié)目版權都是5年期；樂視手機目前在行業(yè)內不具競爭力；樂視汽車還有兩年才能出業(yè)績，因此樂視整體業(yè)務走勢仍處于觀察期。”

華南某基金公司投資總監(jiān)表示，“樂視復牌股價走勢取決于兩方面力量博弈。一方面，融資成功對于樂視是利好消息；另一方面，目前創(chuàng)業(yè)板估值仍在下移。目前個人判斷，市場整體下行的走勢對樂視股價影響更大，除非個別創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績出彩，否則難以走出獨立行情。”

上海某中型基金公司基金經理表示，“個人判斷在創(chuàng)業(yè)板走勢不佳的情況下，樂視網復牌后股價大概率還是會繼續(xù)向下走，融資能夠緩解此前資金緊張的問題，但是難以起到實質性的作用。”