盤面上，兩市呈現(xiàn)明顯結構性分化。截至14:27，上證指數(shù)飄紅0.63%，創(chuàng)業(yè)板指飄綠0.66%；芯片ETF國泰（512760）逆勢走強，漲幅達2.98%，成交額達5.17億元，交投活躍度顯著提升，領跑TMT相關主題ETF。

芯片ETF國泰（512760）緊密跟蹤中華交易服務半導體芯片行業(yè)指數(shù)，覆蓋半導體芯片全產業(yè)鏈——從材料、設備、設計、制造到封裝測試，是A股市場稀缺的純正半導體芯片主題工具型產品。當前指數(shù)PE為133.21倍，處于近一年20%~80%分位區(qū)間（歷史極值98.51~178.29），估值水平既非高估亦非低估，屬“景氣驗證期”的合理定價中樞，具備較強的安全邊際與彈性空間。

研報觀點方面，中信建投在《聚焦三條景氣主線》中明確將AI算力鏈列為2026年核心景氣主線之一，指出“短期成本擾動不影響高成長性，估值消化后有望重拾升勢”，并強調光模塊、PCB、先進封裝及CPU等環(huán)節(jié)將持續(xù)受益于全球AI資本開支擴張。東吳證券進一步指出，端側AI加速滲透正拉動SoC、存儲、散熱等硬件升級，而國產CPU廠商正受益于海外供給短缺與昇騰超節(jié)點量產落地，進入“量價齊升紅利期”。此外，中金公司一季度公募持倉數(shù)據顯示，通信與電子雖出現(xiàn)結構性調倉，但TMT整體持倉占比仍高達38%，其中通信獲主動基金連續(xù)四季度增持，電子則持續(xù)獲得融資資金青睞，顯示產業(yè)邏輯仍在資金共識之中。

綜上，芯片ETF國泰（512760）兼具主題純度、規(guī)模穩(wěn)定性與估值合理性，在AI硬件從“云端訓推”向“端側普及”深化演進的背景下，有望成為把握國產半導體自主可控與技術迭代雙主線的核心配置載體。

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