每經(jīng)記者｜劉嘉魁    每經(jīng)編輯｜張益銘    

在全球產(chǎn)業(yè)鏈加速重構(gòu)的背景下，外部技術(shù)管控措施正從半導(dǎo)體向生物制造、儲(chǔ)能等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域延伸。如何在復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境中，既保障產(chǎn)業(yè)鏈安全，又降低制度性交易成本？

在“2026清華五道口全球金融論壇”現(xiàn)場(chǎng)，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院講席教授、國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心主任鞠建東接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)指出，全球技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入“比拼發(fā)展速度與市場(chǎng)深度”的新階段，單純的管控難以阻斷技術(shù)進(jìn)步。同時(shí)，數(shù)字貨幣與區(qū)域金融中心建設(shè)正迎來(lái)新的窗口期，西部城市應(yīng)抓住陸路開放機(jī)遇，在跨境支付與人民幣國(guó)際化上實(shí)現(xiàn)差異化突圍。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院講席教授、國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心主任 鞠建東 主辦方供圖

技術(shù)競(jìng)合進(jìn)入新階段：市場(chǎng)體量成關(guān)鍵勝負(fù)手

“當(dāng)前的國(guó)際技術(shù)互動(dòng)邏輯正在演變，呈現(xiàn)出一種互動(dòng)式調(diào)整的態(tài)勢(shì)?！贬槍?duì)外部環(huán)境變化，鞠建東開宗明義地指出，各方其實(shí)都希望減少不必要的管控壁壘，但在實(shí)際操作中，由于認(rèn)知和節(jié)奏的差異，往往會(huì)出現(xiàn)策略上的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

這種差異的核心在于對(duì)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的判斷。鞠建東分析，過(guò)去國(guó)際分工的邏輯建立在絕對(duì)技術(shù)代差之上，而如今，在許多前沿領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)格局已轉(zhuǎn)變?yōu)榛ビ泄ナ氐摹八俣荣悺??！艾F(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)是誰(shuí)發(fā)展得更快，誰(shuí)能更好地實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代和產(chǎn)業(yè)化落地?！?/p>

在這場(chǎng)速度的競(jìng)賽中，市場(chǎng)規(guī)模成為了決定性的變量。鞠建東強(qiáng)調(diào)：“水大魚大，技術(shù)創(chuàng)新需要依托龐大的應(yīng)用場(chǎng)景才能變現(xiàn)和再投入。”任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都無(wú)法脫離全球市場(chǎng)獨(dú)自發(fā)展，技術(shù)優(yōu)勢(shì)方需要市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)，后發(fā)方則需要市場(chǎng)來(lái)驗(yàn)證和迭代技術(shù)。因此，過(guò)度限制技術(shù)流動(dòng)，實(shí)際上是對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈共同利益的損耗。

他預(yù)測(cè)，隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體在技術(shù)與產(chǎn)業(yè)實(shí)力上的差距逐漸縮小，各方終將認(rèn)識(shí)到相互依存的現(xiàn)實(shí)。未來(lái)更可能形成一種多層次的區(qū)塊化合作格局：各區(qū)域在保持內(nèi)部暢通的同時(shí)，對(duì)外保持必要的管理與合作?！凹幢忝媾R短期的外部約束，我們也有足夠的韌性和回旋空間；同樣，其他經(jīng)濟(jì)體也無(wú)法忽視中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛力?！边@種基于實(shí)力對(duì)比變化的務(wù)實(shí)認(rèn)知，將推動(dòng)國(guó)際合作從對(duì)抗走向協(xié)調(diào)。

數(shù)字貨幣的未來(lái)：監(jiān)管與創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)平衡

隨著穩(wěn)定幣在全球范圍內(nèi)的興起，以及各國(guó)央行數(shù)字貨幣（CBDC）的研發(fā)推進(jìn)，關(guān)于未來(lái)貨幣形態(tài)的爭(zhēng)論愈演愈烈。鞠建東認(rèn)為，未來(lái)的數(shù)字金融體系必須在合規(guī)監(jiān)管與激發(fā)市場(chǎng)活力之間找到最佳平衡點(diǎn)。

針對(duì)私人機(jī)構(gòu)發(fā)行的穩(wěn)定幣，鞠建東持審慎包容的態(tài)度：“完全放任自流不可取，但一刀切禁止也不利于創(chuàng)新。規(guī)范發(fā)展是關(guān)鍵，它必須以某種方式納入央行的監(jiān)管框架。”他進(jìn)一步闡釋了兩種可能的發(fā)展路徑：一種是由央行制定標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)施準(zhǔn)入審批，引導(dǎo)私人機(jī)構(gòu)合規(guī)參與；另一種則是從CBDC出發(fā)，逐步向市場(chǎng)機(jī)構(gòu)開放接口與合作。

“哪怕是央行主導(dǎo)的數(shù)字貨幣體系，也不可能由央行一家包打天下。”鞠建東舉例道，假設(shè)未來(lái)數(shù)字資產(chǎn)占金融總資產(chǎn)的比重顯著提升，僅靠央行一家機(jī)構(gòu)來(lái)運(yùn)營(yíng)維護(hù)整個(gè)系統(tǒng)，在效率和覆蓋面上都將面臨挑戰(zhàn)。“未來(lái)的趨勢(shì)，一定是央行負(fù)責(zé)監(jiān)管與頂層設(shè)計(jì)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)具體應(yīng)用與服務(wù)創(chuàng)新?！?/p>

他特別分析了全球數(shù)字金融發(fā)展的新動(dòng)向。部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正嘗試?yán)脭?shù)字資產(chǎn)技術(shù)來(lái)優(yōu)化其國(guó)債管理體系，這體現(xiàn)了金融創(chuàng)新服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的邏輯?！凹夹g(shù)演進(jìn)是大勢(shì)所趨，但最終的貨幣主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)依然存在不確定性?！?/p>

鞠建東提醒，如果現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)與數(shù)字技術(shù)深度融合，可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化現(xiàn)有格局。因此，中國(guó)在發(fā)展數(shù)字金融時(shí)，必須堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，既要鼓勵(lì)基于區(qū)塊鏈等技術(shù)的場(chǎng)景創(chuàng)新，又要切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)貨幣主權(quán)。

西部金融中心突圍：陸路開放與多元化結(jié)算的新機(jī)遇

今年是“十五五”開局之年，“金融強(qiáng)國(guó)”首次寫入五年規(guī)劃建議。在沿海城市占據(jù)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的格局下，西部城市如何差異化突圍？

鞠建東給出的答案是，從“沿海開放”轉(zhuǎn)向“沿陸開放”，打造服務(wù)于歐亞大陸的跨境金融樞紐。

“成都地處大陸橋的要沖，是通往歐洲的陸路起點(diǎn)。”鞠建東指出，隨著全球地緣經(jīng)濟(jì)格局的變化，陸路運(yùn)輸?shù)膽?zhàn)略重要性日益凸顯。中西部地區(qū)不再僅僅是內(nèi)陸腹地，而是對(duì)外開放的前沿。這種“沿陸開放”與傳統(tǒng)的海路開放路徑形成了互補(bǔ)。

這種區(qū)位特點(diǎn)帶來(lái)了獨(dú)特的發(fā)展機(jī)遇。鞠建東觀察到，在面向歐亞大陸的陸路經(jīng)貿(mào)往來(lái)中，對(duì)于多元化結(jié)算體系的需求更為迫切。“許多貿(mào)易伙伴對(duì)于使用第三方貨幣存在顧慮，更傾向于本幣結(jié)算或直接兌換?！?/p>

因此，西部金融中心建設(shè)應(yīng)聚焦于跨境支付體系的完善和人民幣跨境使用?！拔覀儾恍枰獜?fù)制上?；蛳愀鄣哪Ｊ剑且鉀Q陸路貿(mào)易中的實(shí)際痛點(diǎn)?！本辖|建議，應(yīng)著力探索如何構(gòu)建高效、安全、便捷的陸路跨境金融服務(wù)體系，包括結(jié)算、清算、投融資便利化等，以此賦能中國(guó)—?dú)W亞大陸的經(jīng)貿(mào)合作。

對(duì)于普通投資者關(guān)注的資產(chǎn)配置問(wèn)題，鞠建東給出了相對(duì)確定的宏觀趨勢(shì)判斷：一是人民幣在長(zhǎng)期具備升值基礎(chǔ)，二是黃金作為對(duì)沖全球不確定性的工具具有重要價(jià)值。“當(dāng)前世界面臨地緣沖突和新技術(shù)變革的雙重沖擊，短期波動(dòng)難以預(yù)測(cè)，但長(zhǎng)期來(lái)看，依托中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的韌性，人民幣資產(chǎn)具備堅(jiān)實(shí)的支撐?！彼麑?duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面表達(dá)了樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為只要堅(jiān)持開放與合作，經(jīng)濟(jì)將持續(xù)健康發(fā)展。

封面圖片來(lái)源：主辦方供圖