每經(jīng)AI快訊，中信證券研報表示，2026年4月美國新增非農就業(yè)人數(shù)高于預期，失業(yè)率4.3%符合預期。我們認為4月數(shù)據(jù)較前兩月更能反映當前美國就業(yè)市場狀態(tài)，其一是4月一次性因素減少；其二是4月企業(yè)回復率較高；其三是Birth-death模型影響是近4份數(shù)據(jù)中最小的。需求端，4月美國就業(yè)市場呈現(xiàn)總量韌性、裁員壓力邊際增加的特征。供給端，勞動力參與率和就業(yè)人口比下降，但25–54歲壯年參與率保持穩(wěn)定，說明并非是核心勞動力大規(guī)模退出，而是老齡化和退休因素拖累總體參與率。美聯(lián)儲貨幣政策方面，我們延續(xù)此前觀點：沃什接任后，若伊朗局勢緩和、油價回落帶動通脹預期降溫，下半年基準情形為降息1次25bps。