4月28日，煤炭ETF國(guó)泰（515220）盤中漲超2%，市場(chǎng)關(guān)注旺季價(jià)格走勢(shì)。

廣發(fā)證券指出，2026年煤炭供需將從寬松轉(zhuǎn)向偏緊，年初以來煤價(jià)表現(xiàn)已超預(yù)期。短期，國(guó)內(nèi)煤價(jià)與油價(jià)的比值仍處于相對(duì)低位，進(jìn)口煤成本也有增加，煤炭盈利和估值彈性可期。中長(zhǎng)期，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速較前期或顯著下降，而印尼等國(guó)出口和產(chǎn)量預(yù)期回落，能源價(jià)格高企背景下煤電、煤化工需求具有韌性，煤炭預(yù)計(jì)維持較高景氣度。同時(shí)，煤炭行業(yè)市凈率1.66倍，市盈率18.9倍，部分龍頭公司股息率約4%，考慮到價(jià)格上漲的盈利彈性，估值和股息具有優(yōu)勢(shì)。具體來看，26年火電和水泥需求增速轉(zhuǎn)正，供給穩(wěn)中下降，預(yù)計(jì)全年供需緊平衡；國(guó)際方面，前2月全球煤炭貿(mào)易量同比下降1.0%，印尼、澳洲等國(guó)出口量下降。淡季市場(chǎng)呈現(xiàn)“淡季不淡”，五一補(bǔ)庫預(yù)期、產(chǎn)量增量有限、國(guó)際煤價(jià)高位運(yùn)行及進(jìn)口成本倒掛共同支撐國(guó)內(nèi)煤價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

煤炭ETF國(guó)泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及煤炭開采、煤炭加工等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭類相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)覆蓋了煤炭行業(yè)的核心企業(yè)，體現(xiàn)了煤炭行業(yè)在資本市場(chǎng)的綜合走勢(shì)。

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