每經記者｜張宏    每經編輯｜廖丹    

在美伊沖突的沖擊下，全球經濟蒙上陰影——IMF（國際貨幣基金組織）將2026年全球經濟增長預期從1月的3.3%下調至3.1%；3月，美國、歐洲、日本、英國等發(fā)達經濟體的綜合PMI（采購經理人指數(shù)）都出現(xiàn)了不同程度的下行。

而中國經濟卻跑出加速度——一季度GDP同比增長5%，較去年四季度大幅回升0.5個百分點。

細分經濟指標增速也在加快：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速比上年四季度加快1.1個百分點、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速比上年全年加快14.6個百分點；社會消費品零售總額增速比上年四季度加快0.7個百分點；基礎設施投資增速比2025年全年加快8.3個百分點；制造業(yè)投資增速比2025年全年加快3.5個百分點??

全球經濟走上“減速帶”，我國經濟憑啥逆勢提速？

每經記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，答案藏在“結構”二字之中：第一，內需對經濟的貢獻同比提高了近30個百分點；第二，固定資產投資項目的技術含量在提高；第三，我國能源消費總量中石油占比不到兩成，煤炭穩(wěn)產保供的同時，風電、光伏等清潔能源裝機的快速擴張，不僅將我國受國際原油市場的沖擊降到最低，而且讓我國新能源產業(yè)在全球新型能源需求激增的大潮中獲益。

多國經濟“減速”

密歇根大學日前發(fā)布的初步調查數(shù)據(jù)顯示，4月份美國消費者信心指數(shù)初值為47.6，較3月份調查結果大跌10.7%，創(chuàng)歷史新低。

更早之前，美聯(lián)儲理事沃勒就指出，如果美以與伊朗的沖突持續(xù)數(shù)月，美國經濟可能面臨比預期更明顯的放緩風險。隨著油價上漲，美國消費者將減少其他支出，從而削弱經濟前景。沃勒表示，這種變化“會帶來比預期更明顯的經濟走弱”。

德國政府內部測算顯示，若中東沖突持續(xù)，2026年德國經濟增速在最壞情況下或降至0.5%，僅為官方預期的一半。即便在相對樂觀的情形下，即能源價格維持當前高位而非進一步飆升，經濟增速也僅為0.6%至0.7%。增長放緩將拖累稅收收入，官員已開始討論將增值稅從19%上調到至少21%的可能性。

3月，美國、歐洲、日本、英國等發(fā)達經濟體的綜合PMI指數(shù)都出現(xiàn)了不同程度的下行。而我國3月份PMI數(shù)據(jù)卻大幅回升，制造業(yè)采購經理指數(shù)、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產出指數(shù)均重返擴張區(qū)間，分別為50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4個、0.6個和1.0個百分點。

圖片來源：萬聯(lián)證券

不僅如此，各項經濟指標增速也在加快。我國經濟憑啥提速？

內需成為穩(wěn)增長的核心支撐

一季度，我國內需對經濟貢獻達84.7%，同比提高近30個百分點；社會消費品零售總額127695億元，同比增長2.4%，比上年四季度加快0.7個百分點；商品零售額同比增長2.2%，增速比上年四季度加快0.7個百分點。

中國建投研究院主任張志前在接受每經記者文字采訪時指出，今年一季度，內需成為穩(wěn)增長的核心支撐。

內需對經濟的支撐作用日益顯著，未來還有多大空間？張志前認為，當前居民消費穩(wěn)步修復、結構持續(xù)優(yōu)化，服務消費回暖明顯。但消費恢復仍比較溫和，一季度社零同比增長2.4%。居民消費意愿、內生動力仍需進一步夯實。從國際比較看，我國最終消費率約55%，發(fā)達國家一般為70%以上，居民消費占GDP比重為38%，也明顯偏低，擴內需的空間十分廣闊。

提升的空間在哪些領域？張志前告訴每經記者，未來我國消費增長重點將集中在文旅康養(yǎng)等服務消費，汽車、家電以舊換新，住房改善，綠色低碳消費等領域。隨著國家一系列增收促消費政策落地，內需潛力將持續(xù)釋放，持續(xù)發(fā)揮經濟“壓艙石”作用。

投資項目技術含量提高

一季度，我國固定資產投資增速由去年全年的下降3.8%，轉為增長1.7%?；A設施投資同比增長8.9%，增速比2025年全年加快8.3個百分點。制造業(yè)投資增長4.1%，比2025年全年加快3.5個百分點。

圖片來源：國家統(tǒng)計局官網

一季度，知識產權產品投資增速達7.9%，在整個投資中的比重超過12%。

知識產權產品投資包含什么？國家統(tǒng)計局副局長毛盛勇介紹，知識產權產品投資主要包括四個方面：計算機軟件和數(shù)據(jù)庫投資、研究與開發(fā)投資、礦藏勘探和評估投資、文學和藝術品原件投資。其中，前兩類在知識產權產品投資中的占比超過90%。

國家發(fā)展改革委宏觀經濟研究院投資研究所吳亞平研究員在接受每經記者微信采訪時表示，一季度投資的主要特點是投資或資本的有機構成提升，投資項目的技術含量提高，設備工器具購置投資增速達到13.9%，高技術產業(yè)投資增速達到7.4%，知識產權產品投資增速達到7.9%，均大大超過整個投資增速。這不僅有助于逆周期推動經濟實現(xiàn)量的增長，更有助于發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結構的關鍵作用，更有力有效推動產業(yè)結構“向新向優(yōu)”，從而跨周期推動經濟實現(xiàn)質的有效提升。

如何看待今后幾個季度的投資增速？對此，吳亞平表示，一季度投資增速逆轉了去年下半年以來的持續(xù)下滑勢頭，順利實現(xiàn)了“開門紅”。從全年看，隨著存量政策實施進一步落地落實，特別是去年底開始實施的總規(guī)模達到萬億元的國家創(chuàng)投基金、從去年5000億元增加到今年8000億元的新型政策性金融工具等增量政策進一步推進實施，預計下半年投資增速還將快于上半年和一季度，全年整個投資增速將超過2%。

新能源產業(yè)鏈加速“出海”

一季度，我國貨物貿易進出口11.84萬億元，創(chuàng)歷史同期新高，季度增速創(chuàng)近5年最高。

圖片來源：民銀研究

一方面，國內市場需求逐步恢復，一季度我國消費品進口增長5.4%；另一方面，我國新能源產業(yè)鏈正在加速“出?！?。

銀河證券宏觀分析師呂雷在接受每經記者文字采訪時指出，一季度機電產品出口同比增長18.3%，占出口總額比重63.4%，較2025年同期上升3.5個百分點；其中電動汽車、鋰電池、風電設備等新能源產品出口增速均為兩位數(shù)高增長。

“當前全球各國加快可再生能源布局，能源轉型持續(xù)提速，已經直接傳導帶動國內新能源產業(yè)。今年一季度我國新能源汽車出口95.4萬輛，同比大幅增長120%，光伏、鋰電、儲能等新能源裝備內外需求同步旺盛，產業(yè)景氣度持續(xù)走高?！睆堉厩氨硎?。

呂雷認為，近年來我國持續(xù)強化能源安全能力建設，煤炭穩(wěn)產保供與風電、光伏等清潔能源裝機快速擴張并行推進，使國內能源體系應對原油短期沖擊的能力相對更強。得益于豐富的替代性能源以及穩(wěn)定的工業(yè)生產，我國在全球供應鏈中的領先優(yōu)勢得以延續(xù)。

與此同時，優(yōu)勢產業(yè)鏈在不斷鞏固、擴容。

呂雷指出，一季度進口結構精準匹配國內產業(yè)升級需求，能源、金屬礦產等生產性原材料進口穩(wěn)步增長，高技術產品進口同比增長25.1%，其中集成電路、AI設備等關鍵產品進口增速超30%，為國內產業(yè)鏈升級提供有力支撐。

張志前認為，長遠來看，我國電力、交通、工業(yè)綠色替代發(fā)展空間廣闊，市場規(guī)?？赡艹^十萬億元人民幣。依托全產業(yè)鏈制造優(yōu)勢，國內國際雙市場協(xié)同發(fā)力，新能源產業(yè)成長空間十分充足，既能牢牢守住能源安全底線，也能持續(xù)穩(wěn)外貿、拉動經濟增長。