今日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513720）盤中漲超6%，港股科技ETF（513020）盤中漲超4.5%。

【大漲原因分析】

地緣方面，隔夜美伊達(dá)成為期兩周的雙向?；饏f(xié)議，投資者恐慌情緒釋放，流動(dòng)性有所回暖，推動(dòng)高資金敏感度的港股互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)板塊迎來超跌反彈。

產(chǎn)業(yè)催化方面，DeepSeek-V4發(fā)布在即，全系或采用國產(chǎn)算力架構(gòu)，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的投資信心。

【后市展望】

從結(jié)構(gòu)上看，F(xiàn)Y25年報(bào)顯示互聯(lián)網(wǎng)龍頭普遍處在收入增長(zhǎng)、利潤承壓、投入加大的階段，AI資本開支前置導(dǎo)致利潤釋放后移，疊加部分業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局變化，導(dǎo)致前期市場(chǎng)對(duì)盈利中樞的預(yù)期趨于謹(jǐn)慎，疊加外部流動(dòng)性承壓環(huán)境，板塊經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的深度調(diào)整。不過從產(chǎn)業(yè)邊際變化看，政策釋放外賣平臺(tái)反內(nèi)卷信號(hào)或使得平臺(tái)利潤進(jìn)入減虧修復(fù)期，疊加AI領(lǐng)域仍處于迭代加速期，DeepSeek-V4等新模型有望推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)AI Agent商業(yè)化落地、AI與云業(yè)務(wù)深度融合以及國產(chǎn)芯片增量需求的重新定價(jià)。

南向資金持續(xù)凈流入（一季度超2200億港元）、港股成交額同比提升（3月日均成交額約3000億港元同比+8%），說明市場(chǎng)流動(dòng)性有一定承接。同時(shí)，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、港股通科技指數(shù)估值處于近5年約11%/26%的低位，性價(jià)比顯現(xiàn)。不過，當(dāng)前外資風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未明顯修復(fù)，疊加地緣政治不確定性仍存、海外利率環(huán)境存在擾動(dòng)，港股短期大概率仍以震蕩修復(fù)為主。此外，近期港股通 AH 溢價(jià)指數(shù)表現(xiàn)偏強(qiáng)，也意味著在流動(dòng)性逐步企穩(wěn)后，港股反彈節(jié)奏或仍相對(duì)弱于 A 股。中期視角來看，若后續(xù)外部風(fēng)險(xiǎn)趨于緩和，港股科技板塊仍具備一定的向上修復(fù)彈性，感興趣的投資者可持續(xù)跟蹤市場(chǎng)流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好變化，采取逢低分批方式穩(wěn)步布局。

相關(guān)產(chǎn)品：港股科技ETF國泰（513020）一鍵均衡配置“互聯(lián)網(wǎng)+新能源車+芯片+創(chuàng)新藥”四大跨境科技主題，25年報(bào)業(yè)績(jī)景氣度更高的創(chuàng)新藥占比達(dá)14%；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF國泰（513720）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。