每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜楊翼    

從東南亞突圍，到在中國市場站穩(wěn)腳跟，再到新市場實現(xiàn)盈利突破，極兔速遞（HK01519，以下或簡稱極兔）正在走一條與其他快遞公司完全不同的發(fā)展路線。

3月30日，極兔速遞公布2025年全年財報：報告期內(nèi)，極兔速遞全球包裹處理總量達(dá)301.3億件，同比增長22.2%；實現(xiàn)總收入121.6億美元，同比增長18.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為4.3億美元，同比增長112.3%。

值得注意的是，極兔速遞在籌備投入運營新市場（含沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西和埃及市場）3年后，于去年首次實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EBIT（息稅前利潤）扭虧為盈，錄得377.7萬美元。

國內(nèi)市場方面，財報顯示，2025年，極兔在中國市場處理包裹220.7億件，同比增長11.4%；按包裹量計，市場份額為11.1%，相比2024年的11.3%，略有所下滑；單票收入從0.32美元微降至0.30美元，經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為3.63億美元，2024年同期為4.27億美元，同比略有下滑。

在財報發(fā)布后的電話會（以下簡稱財報電話會）上，極兔管理層表示，未來，公司將繼續(xù)深化全球化戰(zhàn)略，依托中國的運營體系和精細(xì)化管理經(jīng)驗，在鞏固東南亞市場的同時，計劃將拉丁美洲打造為下一個增長引擎，并探索歐洲和北美市場的潛在機會。

中國市場高度競爭：單票收入和市場份額微降、排名反升

財報顯示，2025年，極兔在中國市場處理的包裹量為220.7億件，同比增長11.4%；按處理的包裹量計，公司在華的市場份額為11.1%，2024年按可比口徑計算的市場份額為11.3%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2025年，極兔在中國快遞運營商中排名第五，2024年的排名為第六。

記者注意到，2025年，極兔在華實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入67.1億美元，同比增長約5%。不過，極兔中國市場的經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為3.63億美元，2024年同期為4.27億美元，同比略有下滑。

此外，2025年，極兔在華單票快遞收入也出現(xiàn)同比下滑。財報顯示，公司2025年單票收入為0.30美元，2024年為0.32美元。

對此，極兔在財報中解釋稱，2025年上半年，中國快遞行業(yè)競爭激烈，價格持續(xù)下調(diào)，到下半年，隨著“反內(nèi)卷”政策的實施，行業(yè)競爭理性化，公司跟隨政策和行業(yè)競爭的變化，在不同地區(qū)動態(tài)調(diào)整價格，以維持競爭力。同時，公司持續(xù)優(yōu)化成本，通過成本下降部分抵消收入下行的壓力，維持利潤韌性。

據(jù)記者了解，在高度競爭的中國市場，極兔正通過更多的自動化設(shè)備投入提高效率。與此同時，極兔在華的單票快遞成本也進(jìn)一步下降。

財報顯示，去年，極兔在華單票成本下降至0.28美元。對此，公司解釋稱，主要原因為業(yè)務(wù)量增長帶來的規(guī)模效應(yīng)，以及各運營環(huán)節(jié)的持續(xù)精細(xì)化運營管理，公司2025年投入的自動化設(shè)備數(shù)量較2024年底大幅增長，取得符合公司預(yù)期的成本優(yōu)化幅度。

與此同時，在中國市場復(fù)雜多變的行業(yè)競爭下，極兔也在尋找更多的業(yè)務(wù)增量。財報披露，近兩年來，極兔通過提高服務(wù)質(zhì)量獲取更多優(yōu)質(zhì)客戶及品牌客戶，同時拓展逆向件與個人散單業(yè)務(wù)，以減少行業(yè)競爭對于公司單票收入的影響。

對于中國市場的競爭策略，在財報電話會上，極兔管理層表示，除了最初進(jìn)入中國市場時采用了不同的競爭策略外，過去幾年，極兔在中國市場一直專注于高質(zhì)量增長。這體現(xiàn)在以下幾個方面：一是持續(xù)深化與電商客戶的合作；二是加強轉(zhuǎn)運中心和末端派送網(wǎng)絡(luò)升級建設(shè)；三是優(yōu)化業(yè)務(wù)運營，確保網(wǎng)絡(luò)具有良好的協(xié)同性；四是聚焦不同的產(chǎn)品類別和以往覆蓋不足的細(xì)分市場。

不過，對于極兔而言，如何在規(guī)模與利潤之間找到最優(yōu)平衡，仍將是其在華發(fā)展需面對的主要挑戰(zhàn)。

東南亞稱王、新市場扭虧 研究歐洲、北美市場機會

再來看去年極兔在其他市場的表現(xiàn)，其中在東南亞市場依然保持優(yōu)勢。財報顯示，去年，極兔在東南亞市場處理的包裹量高達(dá)76.6億件，同比增長67.8%，增速創(chuàng)四年以來新高；實現(xiàn)收入45億美元，同比增長39.8%。

極兔在財報中引用的弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按包裹量計，公司在東南亞的市場份額進(jìn)一步提升至34.4%，已連續(xù)6年成為東南亞市場排名第一的快遞運營商。

不過，從極兔單票收入看，東南亞市場競爭也愈發(fā)激烈。

財報顯示，2025年，極兔在東南亞市場的單票收入為0.59美元，同比下滑幅度超過20%。不過，極兔在東南亞市場的整體單票成本，也從2024年的0.57美元，下降到2025年的0.48美元。極兔表示，公司做出戰(zhàn)略性價格調(diào)整，以在競爭激烈的東南亞市場中保持優(yōu)勢，并進(jìn)一步努力獲取更多的包裹量，不斷擴(kuò)大市場份額。

相比之下，極兔積極開拓的新市場（含沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西和埃及市場）依然是一片藍(lán)海。

財報顯示，2025年，極兔在新市場處理的包裹量達(dá)4.04億件，同比增長43.6%，市場份額提升至7.5%。更重要的是，極兔在新市場首次實現(xiàn)全年經(jīng)調(diào)整EBIT扭虧為盈，錄得377.7萬美元。

在財報中，極兔還披露了在新市場的發(fā)展策略：公司將把在中國、東南亞的快遞運營經(jīng)驗向新市場輸出，抓住電商及快遞行業(yè)快速增長的紅利，實現(xiàn)包裹量的快速增長。

極兔還表示，在新市場，公司與SHEIN等國際化跨境電商和直播電商平臺建立了緊密的合作關(guān)系，助力跨境電商平臺解決物流配送難題。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，極兔在新市場運營著44個轉(zhuǎn)運中心，運營300輛干線車輛和大量支線車輛，擁有約2000個網(wǎng)點。

“在拉丁美洲，我們計劃先在巴西、墨西哥這兩個拉美最大的市場做扎實做強，之后再計劃進(jìn)入拉丁美洲其他國家，比如哥倫比亞、秘魯?shù)龋卣拐麄€網(wǎng)點在拉美的覆蓋。長期來看，我們想把拉美打造成下一個東南亞市場。我們同時也在研究進(jìn)入歐洲和北美市場的潛在機會?！痹谪攬箅娫挄?，極兔管理層如是表示。

整體來看，從東南亞突圍，到在中國市場站穩(wěn)腳跟，再到新市場實現(xiàn)盈利突破，極兔已經(jīng)用業(yè)績證明了其全球化模式的可行性。不過，未來，極兔在中國市場能否繼續(xù)保持增長和盈利，在拉美市場能否復(fù)刻東南亞的成功，以及能否在全球市場搭建起更具壁壘的物流網(wǎng)絡(luò)，將成為決定其未來行業(yè)地位的關(guān)鍵。