3月27日晚間，牧原股份（股票代碼：002714）正式發(fā)布2025年年度報(bào)告。面對(duì)生豬價(jià)格下行的行業(yè)壓力，公司憑借極致成本管控、全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，屠宰肉食業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，全年現(xiàn)金分紅超74億元回饋股東，并完成H股上市開啟國(guó)際化新征程，交出一份兼具抗周期韌性與高質(zhì)量發(fā)展活力的年度答卷。

報(bào)告顯示，2025年牧原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1441.45億元，同比增長(zhǎng)4.49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)158.12億元，同比下降16.45%，利潤(rùn)波動(dòng)主要受生豬市場(chǎng)價(jià)格下行影響。盡管行業(yè)周期承壓，公司依托規(guī)模優(yōu)勢(shì)與成本優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)基本面保持穩(wěn)健，全年供應(yīng)商品豬7798.1萬頭，提供豬肉709萬噸，滿足超1億人口的豬肉消費(fèi)需求，民生保供能力持續(xù)增強(qiáng)。

成本再下探 養(yǎng)殖核心壁壘持續(xù)加固

2025年，牧原股份生豬養(yǎng)殖完全成本降至12元/kg，較上年同期大幅下降約2元/kg，優(yōu)秀場(chǎng)線成本已控制在11元/kg以下，成本競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)跑行業(yè)。公司通過育種升級(jí)、智能養(yǎng)殖、標(biāo)準(zhǔn)化精細(xì)化管理與人員賦能，持續(xù)提升生豬成活率與運(yùn)營(yíng)效率，為穿越豬周期筑牢核心優(yōu)勢(shì)。牧原股份表示，將繼續(xù)以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成本下行，復(fù)制推廣高效場(chǎng)線經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展根基。

牧原樓房養(yǎng)殖綜合體

產(chǎn)業(yè)鏈新突破 屠宰肉食業(yè)務(wù)首迎年度盈利

作為公司第二增長(zhǎng)曲線，牧原屠宰肉食業(yè)務(wù)在2025年迎來里程碑式突破，第三、四季度連續(xù)盈利，全年首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。全年屠宰生豬2866.3萬頭，銷售鮮凍豬肉產(chǎn)品323萬噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入452.28億元，同比大增86.32%。

公司以育種改良打造高品質(zhì)豬肉產(chǎn)品，推行精細(xì)化分割適配多元消費(fèi)需求，同時(shí)加快全國(guó)渠道布局，截至2025年末已在20個(gè)省級(jí)行政區(qū)設(shè)立超70個(gè)銷售分支，依托數(shù)字化運(yùn)營(yíng)提升效率。展望2026年，公司屠宰量有望持續(xù)增長(zhǎng)，隨著渠道與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利能力將進(jìn)一步釋放。

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 超額降負(fù)債 現(xiàn)金流強(qiáng)勁

報(bào)告期內(nèi)，牧原股份持續(xù)推進(jìn)降本增效與財(cái)務(wù)健康化，超額完成全年降負(fù)債目標(biāo)。截至2025年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為54.15%，較年初下降4.53個(gè)百分點(diǎn)；負(fù)債總額較年初減少171億元，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化。

同時(shí)，公司現(xiàn)金流創(chuàng)造能力突出，全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)300.56億元。依托自繁自養(yǎng)模式，折舊等非現(xiàn)金成本占比約10%，即便在豬價(jià)低位區(qū)間仍能保持現(xiàn)金凈流入，形成“賬面承壓、現(xiàn)金穩(wěn)健”的周期韌性。公司已步入大規(guī)模建設(shè)收尾與現(xiàn)金流收獲期，資本開支下降為持續(xù)回報(bào)股東奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

高比例分紅回饋股東 全年分紅近半凈利

堅(jiān)持與股東共享發(fā)展成果，牧原股份2025年分紅力度持續(xù)加碼。半年度已實(shí)施現(xiàn)金分紅50.02億元；本次年報(bào)披露利潤(rùn)分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.27元（含稅），合計(jì)分紅24.35億元（含稅）。若預(yù)案獲股東大會(huì)通過，2025年全年現(xiàn)金分紅總額將達(dá)74.38億元（含稅），占?xì)w母凈利潤(rùn)比例48.03%，彰顯長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資者回報(bào)理念。

國(guó)際化提速 A+H上市打開全球新空間

國(guó)內(nèi)深耕的同時(shí)，牧原股份加速全球化布局。2025年公司與越南BAF、泰國(guó)正大集團(tuán)達(dá)成合作，聚焦東南亞市場(chǎng)輸出技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)。2026年2月，公司于港交所掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)首家A+H兩地上市的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，借助國(guó)際資本市場(chǎng)優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)、提升治理水平，以技術(shù)與裝備出海賦能全球生豬產(chǎn)業(yè)，開辟新的增長(zhǎng)空間。

站在新發(fā)展節(jié)點(diǎn)，牧原股份將持續(xù)聚焦養(yǎng)殖技術(shù)創(chuàng)新與效率提升，做強(qiáng)屠宰肉食產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化財(cái)務(wù)與分紅政策，深化全球布局，以經(jīng)濟(jì)效益、生態(tài)效益與社會(huì)效益協(xié)同提升，為股東創(chuàng)造更大價(jià)值，助力中國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）