每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜黃博文    

“目前來看，公司在經(jīng)營的基本面上，基本達成了2025年初的既定目標?！?月27日下午，碧桂園服務（HK06098，股價5.92港元，市值193億港元）執(zhí)行董事、總裁徐彬淮在業(yè)績會上對包括《每日經(jīng)濟新聞》記者在內(nèi)的媒體記者表示，唯有一項未能達成的就是在凈利潤方面的經(jīng)營結(jié)果。

據(jù)當日發(fā)布的年報，2025年，碧桂園服務營業(yè)收入再創(chuàng)新高至483.5億元，同比增長9.9%；歸母核心凈利潤為25.2億元，同比下降17.1%。

公司計劃在接下來的三年保持經(jīng)營基本面的穩(wěn)定并穩(wěn)健增長，短期將逐步出清應收款、商譽等歷史問題，聚焦企業(yè)可持續(xù)發(fā)展以及變革轉(zhuǎn)型的核心競爭力的構(gòu)建。

“唯一一項未能達成的經(jīng)營結(jié)果”

2025年，碧桂園服務核心業(yè)務收入保持增長態(tài)勢，如物業(yè)管理服務、社區(qū)增值服務、非業(yè)主增值服務及其他服務構(gòu)成的“大物業(yè)板塊”貢獻收入331.1億元，同比增長6.2%，占總收入比例維持在七成左右。

另一方面，公司凈利潤、核心凈利潤等指標不同程度下降。其中，公司凈利潤約5.99億元，同比下降68.1%；核心凈利潤約25.19億元，同比下降17.1%。這也是徐彬淮認為的“唯一一項未能達成的經(jīng)營結(jié)果”。

對此，徐彬淮解釋稱，這主要受到兩個因素影響：一方面是對商譽減值計提的增加，另一方面則是集團基于更嚴謹?shù)氖杖氪_認方式?，在2025年主動增加對應收賬款壞賬和相應折損的計提。

根據(jù)報告，2025年，碧桂園服務對滿國環(huán)境科技集團有限公司（以下簡稱“滿國環(huán)境”）商譽全額計提減值約9.689億元，并同步清理長賬齡貿(mào)易應收款。碧桂園服務表示，滿國環(huán)境客戶回款周期延長、現(xiàn)金流未見改善，集團只能戰(zhàn)略性收縮相關(guān)業(yè)務并全額計提商譽。

據(jù)悉，滿國環(huán)境是碧桂園服務2020年花費約24.5億元并購而來的環(huán)衛(wèi)平臺，但五年過去，其商譽賬面價值幾乎被全額計提?！拔磥恚绢A計除滿國環(huán)境外，其余歷年并購形成的商譽余額進一步減值的風險是可控的?！?/p>

盡管如此，2025年碧桂園服務經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為25.1億元，同比下降35.2%。

“這與核心凈利潤基本匹配，現(xiàn)金覆蓋比達到了百分之百，全面達成了年初公司制定的現(xiàn)金流管理目標。”碧桂園服務首席財務官田田在發(fā)布會上表示。

她對公司2025年整體的財務表現(xiàn)總結(jié)為：收入增長是穩(wěn)定的，利潤略有階段性的調(diào)整，現(xiàn)金流入是扎實的，股東回報是明確的。

據(jù)她預期，公司2026年凈利潤將止跌回升。“2026年至2028年，隨著運營效率提升、生活服務業(yè)務逐步成熟、管理成本持續(xù)優(yōu)化，公司有信心實現(xiàn)收入和利潤的可持續(xù)及穩(wěn)定的增長?！?/p>

另據(jù)碧桂園服務最新財報，董事會建議派發(fā)2025年度末期股息每股人民幣4.62分及特別股息每股人民幣41.80分，合計約15.11億元，同比增加逾5億元。

此外，記者注意到，2025年3月28日至2026年2月12日，碧桂園服務以總代價（包括交易成本）約5.03億元在公開市場購回了公司8799.6萬股股份并已完成注銷。碧桂園服務方面表示，通過“派息+回購”的組合拳，相信能夠為股東創(chuàng)造穩(wěn)定、可持續(xù)的綜合價值回報。

2025年在管住宅項目的保盤率達99%

過去兩年，物企主動或被動撤場已成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。而碧桂園服務披露，2025年公司在管住宅項目的保盤率達到99%。

“這充分體現(xiàn)了業(yè)主對于我們碧桂園服務所提供的管理服務的高度認可。”碧桂園服務運營管理中心總經(jīng)理趙嘉杰表示，“這一數(shù)字（99%）背后，是公司通過對整個項目的精細化管理，不輕易放棄任何一個可能看起來經(jīng)營比較困難的項目?！?/p>

他還介紹，至于退出管理權(quán)的1%項目，則是經(jīng)過了整體的綜合評估，通過各種辦法難以扭轉(zhuǎn)項目經(jīng)營的基本面，因此采取了主動的退出策略。

“相信這對公司的長期增長，以及未來抗風險的能力，都會是一個穩(wěn)健的貢獻?！壁w嘉杰認為。

值得注意的是，碧桂園服務近年來保持了高度的市場化運作。報告期內(nèi)，碧桂園服務新增進場年化收入達20.3億元；城市聚焦度持續(xù)提升，在杭州、廣州、深圳等高密度核心城市累計簽約104個項目，蘇州、昆明、貴陽等重點城市累計簽約30個項目。

與此同時，公司的關(guān)聯(lián)方收入占比已從2018年的20.3%降至2024年和2025年的1.1%。

此外，對于當前的AI（人工智能）與智能化浪潮，碧桂園服務管理層明確表示，“PARA協(xié)生模式”將是行業(yè)下一個5年和10年的新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，“碧桂園服務每年堅持在數(shù)字化和人工智能物聯(lián)方面保持近5億元的投入，數(shù)字化與機器人的投入除了體現(xiàn)在更好的服務效果、更強的管理能力以及降本增效，同時可能會衍生未來的一些商業(yè)模式。”

“2026年計劃量產(chǎn)1萬臺清潔機器人，促進作業(yè)標準統(tǒng)一與效率提升?！惫芾韺颖硎荆磥韼啄瓴]有非常好的中長期目標，“只要我們把場景優(yōu)勢發(fā)揮出來，以開放的態(tài)度，真正和上下游企業(yè)形成開放的合作，打造一款在指定場景下有用的產(chǎn)品，相信它的銷量不是問題?！?/p>

碧桂園服務管理層 圖片來源：企業(yè)供圖

封面圖片來源：企業(yè)供圖