3月24日，鋼鐵ETF國泰（515210.SH）當日漲近2%，成交額為8508.17萬元，最新基金規(guī)模為33.79億元，呈現(xiàn)止跌反彈、交投活躍、規(guī)模穩(wěn)健的短期行情特征。

【投資要點】

鋼鐵行業(yè)噸鋼虧損收窄至44.1元，盈利率42.0%，底部企穩(wěn)特征明確；CMRG對BHP制裁擴大致鐵礦現(xiàn)貨偏緊、蒙煤發(fā)運高位支撐焦煤漲價，短期成本驅(qū)動型反彈具備持續(xù)性，關注順價能力突出、庫存結構優(yōu)化的龍頭鋼企。

【市場研判】

華泰證券：鋼鐵行業(yè)基本面呈現(xiàn)底部企穩(wěn)特征，鐵水與粗鋼產(chǎn)量環(huán)比走平，鋼企盈利率維持在42.0%，噸鋼虧損收窄至44.1元；鐵礦價格受事件驅(qū)動沖高，焦煤因能源替代邏輯走強，鋼材價格跟隨上行，行業(yè)盈利壓力邊際緩解。

中長期看，粗鋼產(chǎn)量環(huán)比走平疊加政策端“產(chǎn)能置換+超低排放”持續(xù)深化，行業(yè)集中度提升與盈利底部企穩(wěn)（Mysteel數(shù)據(jù)）構成估值修復基礎，且美伊沖突推升能源成本強化“煤代氣”邏輯，間接利好焦煤—焦炭—鋼鐵成本傳導鏈。中長期可逢低分批布局，關注噸鋼盈利拐點與基建實物工作量落地節(jié)奏。

鋼鐵ETF國泰（515210）跟蹤的是中證鋼鐵指數(shù)（930606），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及普鋼、特鋼等業(yè)務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映鋼鐵行業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成分股具有顯著的周期性特征，與宏觀經(jīng)濟周期緊密相關，側重于原材料板塊的配置。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。