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神火股份連續(xù)第二年“增收不增利” 2025年凈利潤同比下滑7%不及機構(gòu)預期，電解鋁業(yè)務首次滿產(chǎn)并實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡

2026-03-23 23:32:47

3月23日晚間，神火股份披露2025年年報。公司2025年實現(xiàn)營收412.41億元，同比增長7.47%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤40.05億元，同比下降7%。

每經(jīng)記者｜蔡鼎每經(jīng)編輯｜楊軍

3月23日晚間，神火股份（SZ000933，股價29.98元，市值674.25億元）披露2025年年報。該年報顯示，公司2025年實現(xiàn)營收412.41億元，同比增長7.47%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤40.05億元，同比下降7%；實現(xiàn)扣非凈利潤約40.75億元，同比下降0.94%；基本每股收益為1.81元，同比下滑6.22%。公司擬以扣除回購專戶股份后的22.3358億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.00元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

圖片來源：神火股份年報

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從年報來看，神火股份2025年呈現(xiàn)“增收不增利”的態(tài)勢，這也是公司連續(xù)第二年出現(xiàn)此種情形（2024年營收同比增長1.99%，歸母凈利潤同比下降27.07%）。

電解鋁業(yè)務利潤同比大增48.66%

年報顯示，2025年神火股份電解鋁首次滿產(chǎn)，并實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡。同時，受宏觀經(jīng)濟復蘇及市場預期向好推動，電解鋁業(yè)務實現(xiàn)利潤總額79.88億元，同比大增48.66%。電解鋁產(chǎn)品營業(yè)收入達289.79億元，同比增長11.49%，毛利率達30.06%。

神火股份在年報中表示，公司電池鋁箔產(chǎn)量位居全國第二、河南省第一，穩(wěn)居新能源市場第一梯隊，4.5微米超薄雙零鋁箔等高端產(chǎn)品已實現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)。同時，在鋁箔業(yè)務上，神火股份成功攻克了超薄電容器箔軋制工藝難題，開發(fā)并量產(chǎn)了5.3μm超薄電容器箔以及1235D合金8μm雙光電池箔產(chǎn)品。這不僅打破了國外的技術(shù)壟斷，還極大地提升了公司在新能源電池材料領(lǐng)域的核心競爭力與市場話語權(quán)。

在面臨煤炭價格整體下滑的不利背景下，神火股份憑借其自備鐵路專用線及華東、華中等核心銷售區(qū)域的區(qū)位優(yōu)勢，加快推進了公鐵水多式聯(lián)運體系，成功構(gòu)建了高效、低成本的物流運輸體系，有效對沖了行業(yè)盈利承壓的風險。

此外，公司依托神火高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金平臺，精準開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游戰(zhàn)略投資，例如向神火新材增資10億元、向木壘中平電新能源有限公司增資3.29億元等，積極布局新材料、新能源領(lǐng)域，培育未來的核心利潤增長極。

計提資產(chǎn)減值損失12.56億元

盡管2025年業(yè)績具有諸多亮點，但仍難掩神火股份連續(xù)第二年出現(xiàn)“增收不增利”的窘境。

圖片來源：Wind

另據(jù)Wind（萬得）金融終端匯編的數(shù)據(jù)，8家機構(gòu)對神火股份2025年歸母凈利潤的一致預測值為53.66億元，而公司這次公布的歸母凈利潤為40.05億元，不及機構(gòu)預期。

圖片來源：Wind

從年報可以看出，神火股份去年凈利潤下滑主要受煤炭業(yè)務影響——受整體煤炭市場供需寬松、價格整體下滑影響，公司煤炭業(yè)務（采掘業(yè)）營業(yè)收入為56.02億元，同比大降18.94%，毛利率大幅減少至7.7%。

圖片來源：神火股份年報

同時，由于煤礦停建、停產(chǎn)及效益不及預期，公司本期計提資產(chǎn)減值損失達12.56億元。具體來看，神火股份報告期內(nèi)主要針對下屬煤礦相關(guān)資產(chǎn)計提，其中和成煤礦計提4.86億元、大磨嶺煤礦計提4.44億元、劉河煤礦計提1.78億元、薛湖煤礦計提1.46億元，這是導致全年凈利潤下滑的最直接原因。