局部沖突導(dǎo)致的恐慌情緒持續(xù)蔓延，3月20日、3月23日短短兩個(gè)交易日，滬指接連失守4000點(diǎn)、3900點(diǎn)、3800點(diǎn)。3月23日盤(pán)中，滬指最低探至3799點(diǎn)，創(chuàng)去年10月以來(lái)新低。本輪回調(diào)上證自2025年12月3815點(diǎn)，漲至3月初4197點(diǎn)，目前已經(jīng)回吐所有漲幅，回調(diào)幅度超過(guò)A股歷史上所有牛市。

華創(chuàng)證券姚佩3月22日發(fā)表的策略表示：A股本輪回調(diào)或已近底部區(qū)間。參照經(jīng)驗(yàn)A股牛市中，宏微觀流動(dòng)性收緊+地緣沖突，普遍回吐前期漲幅的60%~80%。上證指數(shù)過(guò)去5輪牛市中，因地緣政治/突發(fā)事件回吐前期漲幅61%，因宏觀流動(dòng)性回吐前期漲幅82%。

ETF資金面上周已初現(xiàn)端倪，科技、周期等行業(yè)主題ETF交易活躍度急劇下降，大盤(pán)寬基型ETF重獲青睞。其中，滬深300ETF華夏（510330）連續(xù)獲資金凈流入，近5個(gè)交易日累計(jì)獲近10億元資金凈申購(gòu)。

滬深300指數(shù)掛鉤ETF是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的ETF品類，既是海內(nèi)外機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持有的底倉(cāng)配置工具，也是極端行情下“類平準(zhǔn)”資金托底的首選資產(chǎn)。截至2025年四季度末，滬深300ETF華夏（510330）機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比近九成。3月19日，央行最新發(fā)聲：“堅(jiān)定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。并研究建立特定情景下對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性支持機(jī)制。”

滬深300指數(shù)由滬深市場(chǎng)中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只證券組成，指數(shù)均衡覆蓋科技、金融、消費(fèi)、周期等行業(yè)龍頭，成分股擁有波動(dòng)率低、業(yè)績(jī)穩(wěn)健、重視股東回報(bào)等優(yōu)勢(shì)。