每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜張益銘    

拓普集團(tuán)（SH601689，股價(jià)71.6元，市值1244.29億元）2月11日晚間發(fā)布2025年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況公告，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收287.5億元~303.5億元，同比增長(zhǎng)8.08%~14.1%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為26億元~29億元，同比下降3.35%~13.35%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)24.2億元~27.2億元，同比下降0.30%~11.30%。以此計(jì)算，拓普集團(tuán)2025年將出現(xiàn)“增收不增利”的情況。

Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)顯示，31家機(jī)構(gòu)對(duì)拓普集團(tuán)2025年歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)值為29.7453億元，因此按照公司給出的26億元~29億元預(yù)測(cè)區(qū)間來看，是不及機(jī)構(gòu)預(yù)期的。

公司：兩大原因?qū)е吕麧?rùn)未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期增長(zhǎng)

拓普集團(tuán)在公告中稱，上述業(yè)績(jī)預(yù)告為公司財(cái)務(wù)部門初步核算數(shù)據(jù)，未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，具體準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以公司正式披露的2025年度報(bào)告為準(zhǔn)，但公司不存在影響本次業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容準(zhǔn)確性的重大不確定因素。

據(jù)拓普集團(tuán)2025年三季報(bào)，公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約19.67億元。按照全年26億元~29億元的歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)區(qū)間來計(jì)算，拓普集團(tuán)2025年第四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.33億元~9.33億元，環(huán)比變動(dòng)為-5%~38%。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收錄得同比增長(zhǎng)的原因，拓普集團(tuán)稱，系Tier0.5級(jí)合作模式獲國內(nèi)外客戶廣泛認(rèn)可，深度參與客戶前期研發(fā)流程，提供一體化解決方案。同時(shí)，公司客戶群體持續(xù)擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，單車配套金額穩(wěn)步提升，客戶黏性與合作深度顯著增強(qiáng)。

此外，公司深化產(chǎn)品平臺(tái)化布局，九大系列產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)凸顯，核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)跨領(lǐng)域復(fù)用，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，形成協(xié)同增長(zhǎng)效應(yīng)，有力支撐銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)等。

得益于上述戰(zhàn)略的有效推進(jìn)，公司收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，然而，受多重因素影響利潤(rùn)增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期。

對(duì)此，拓普集團(tuán)稱，一方面是原材料價(jià)格波動(dòng)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下降，疊加國際局勢(shì)復(fù)雜多變進(jìn)一步增加經(jīng)營(yíng)不確定性；另一方面是海外新建產(chǎn)能尚處于爬坡階段，折舊攤銷等固定成本較高，多重因素共同作用下，公司利潤(rùn)未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期增長(zhǎng)。

上一次年度歸母凈利潤(rùn)同比下滑還是在2019年

Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)顯示，31家機(jī)構(gòu)對(duì)拓普集團(tuán)2025年歸母凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)最小值為27.4億元、最大值約36.14億元、一致預(yù)測(cè)值約29.75億元。因此，按照公司給出的26億元~29億元預(yù)測(cè)區(qū)間來看，是不及機(jī)構(gòu)預(yù)期的。

圖片來源：Wind

此外，拓普集團(tuán)上一次出現(xiàn)年度歸母凈利潤(rùn)同比下滑，還是在2019年。

圖片來源：Wind

據(jù)拓普集團(tuán)2025年半年報(bào)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括汽車NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、輕量化車身、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)共八大業(yè)務(wù)板塊，主要客戶包括國際國內(nèi)智能電動(dòng)車企和傳統(tǒng)OEM車企等。

另外，成立電驅(qū)事業(yè)部切入具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)是公司的一個(gè)重要戰(zhàn)略舉措。具身智能機(jī)器人是一個(gè)具有廣闊發(fā)展前景的領(lǐng)域，拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)，可以為公司打造新的增長(zhǎng)曲線。

圖片來源：Wind

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，受益于人形機(jī)器人概念，拓普集團(tuán)股價(jià)在2025年曾走出過一波大行情——Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年7月10日—9月18日，拓普集團(tuán)股價(jià)在51個(gè)交易日內(nèi)大漲85.72%。

然而，正是在上述股價(jià)大漲期間內(nèi)（8月29日—9月10日），拓普集團(tuán)董事長(zhǎng)鄔建樹，其子、副董事長(zhǎng)鄔好年以及父子的一致行動(dòng)人寧波筑悅投資管理有限公司、寧波派舍置業(yè)有限公司合計(jì)減持了拓普集團(tuán)股票1343萬股，約占公司總股本比例的0.7728%，合計(jì)套現(xiàn)約8.84億元。

封面圖片來源：AIGC