1月19日午盤(pán)，港股消費(fèi)板塊窄幅震蕩，港股通消費(fèi)ETF華夏（513230）現(xiàn)小幅上揚(yáng)漲約0.2%。持倉(cāng)股中，TCL電子、康耐特光學(xué)、老鋪黃金、蒙牛乳業(yè)、李寧等漲幅靠前；華潤(rùn)啤酒、九興控股、巨子生物、百勝中國(guó)、布魯可等跌幅靠前。

1月19日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)從企業(yè)銷(xiāo)售看，2025年服務(wù)零售額比上年增長(zhǎng)5.5%，快于商品零售額1.7個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)零售額占整體零售額的比重在上升。從居民消費(fèi)看，2025年服務(wù)性消費(fèi)支出占居民人均消費(fèi)支出的比重是46.1%。各地持續(xù)創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，文化、旅游、娛樂(lè)、賽事等細(xì)分領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花。2025年，旅游咨詢(xún)租賃服務(wù)、交通出行服務(wù)、文體休閑服務(wù)類(lèi)零售額保持兩位數(shù)以上增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)電影總票房比2024年增長(zhǎng)超20%。

招商證券認(rèn)為，得益于休閑旅游需求的持續(xù)釋放及體驗(yàn)式消費(fèi)需求興起，疊加Q4行業(yè)景氣度持續(xù)上行，預(yù)計(jì)全年旅游市場(chǎng)規(guī)模增速有望達(dá)10%+，隨著近期以來(lái)政府多次提及擴(kuò)大內(nèi)需及提振服務(wù)消費(fèi)，疊加鼓勵(lì)工會(huì)開(kāi)展春秋游以及支持發(fā)放文旅消費(fèi)券，以O(shè)TA、酒店、景區(qū)為代表的出行板塊有望迎來(lái)政策利好；此外，2025Q4以來(lái)得益于外賣(mài)補(bǔ)貼以及茶飲品牌嘗試咖啡、早餐等品類(lèi)擴(kuò)容，以古茗、滬上阿姨等為代表的品牌同店延續(xù)15%~20%高增長(zhǎng)，Q4盡管外賣(mài)補(bǔ)貼力度略有下降，疊加由于外賣(mài)流量?jī)A斜帶來(lái)的尾部品牌加速出清，頭部品牌提速擴(kuò)容，龍頭品牌優(yōu)勢(shì)更顯。

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