每經(jīng)記者｜宋美璐    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

8月27日，知乎（NYSE:ZH；HKEX:2390）發(fā)布截至2025年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，知乎實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收14.47億元，同比下滑23.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)9828萬(wàn)元，去年同期虧損1.8億元。其中，第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.17億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)9130萬(wàn)元，連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)Non-GAAP（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）盈利。

財(cái)報(bào)顯示，知乎的盈利主要來(lái)自于成本端的優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，公司收入成本5.47億，同比下滑31.1%；營(yíng)運(yùn)開支也同比下降30.9%至10.43億元。

知乎CFO（首席財(cái)務(wù)官）王晗表示，“人工智能驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力提升，帶來(lái)成本結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)改善。我們將繼續(xù)專注于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膱?zhí)行力和可持續(xù)的商業(yè)化，以推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)”。

從“故事會(huì)”到短劇IP，變現(xiàn)仍待破題

從業(yè)務(wù)端來(lái)看，知乎三大主營(yíng)收入均出現(xiàn)下滑。付費(fèi)會(huì)員業(yè)務(wù)依舊是最大收入來(lái)源，占比超過(guò)五成，上半年實(shí)現(xiàn)8.20億元，同比下降7%，但相較于其他板塊跌幅最??；營(yíng)銷服務(wù)和職業(yè)教育業(yè)務(wù)分別錄得4.2億元和1.6億元，同比降幅達(dá)37.78%和43.87%。

艾媒咨詢分析師張毅表示，知乎將利潤(rùn)指標(biāo)重于收入規(guī)模，顯然是主動(dòng)放棄了一些投入產(chǎn)出比不成比例的業(yè)務(wù)，比如投流買量等，也因此提升了毛利率。

隨著短劇產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，知乎社區(qū)的短篇小說(shuō)逐漸成為行業(yè)主要的劇本來(lái)源之一。知乎早前推出“鹽言故事”App，并嘗試通過(guò)小說(shuō)IP（具有商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）推動(dòng)影視化。2025年上半年，基于知乎故事庫(kù)改編的短劇《三嫁冥君》《一夢(mèng)如初》在騰訊視頻短劇平臺(tái)上線后均創(chuàng)下高人氣。

知乎也在拓展中長(zhǎng)篇內(nèi)容供給，以支撐其會(huì)員生態(tài)。

財(cái)報(bào)顯示，上半年知乎付費(fèi)會(huì)員收入占比提升至56.7%，較去年同期提高超10個(gè)百分點(diǎn)，但平均月度訂閱會(huì)員數(shù)有所下滑，同比減少6.7%至1370萬(wàn)。

張毅認(rèn)為，短劇行業(yè)增長(zhǎng)可以提升知乎的內(nèi)容影響力，吸引更多的用戶關(guān)注。“以短促短的正循環(huán)方式可以拉動(dòng)用戶的增量或者是轉(zhuǎn)化付費(fèi)。”

從用戶屬性上來(lái)看，知乎74.1%的活躍用戶年齡在30歲以下，女性用戶占2025年6月活躍用戶總數(shù)的59.3%。知乎嘗試通過(guò)激勵(lì)吸引更多的創(chuàng)作者來(lái)到平臺(tái)，從而激活內(nèi)容生態(tài)，但另一方面，短篇內(nèi)容的抄襲、盜版等問(wèn)題也限制了平臺(tái)的增長(zhǎng)。今年6月，鹽言故事嚴(yán)厲打擊短劇行業(yè)對(duì)作品的版權(quán)侵害，稱已經(jīng)跟進(jìn)超過(guò)50起短劇侵權(quán)線索，10余起案件完成立案。

短劇行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模正快速擴(kuò)容。據(jù)艾媒咨詢預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)微短劇市場(chǎng)規(guī)模將突破500億元。知乎憑借小說(shuō)與社區(qū)內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，在內(nèi)容供給側(cè)具備獨(dú)特資源，但如何將流量?jī)?yōu)勢(shì)有效轉(zhuǎn)化為營(yíng)收，仍是一個(gè)挑戰(zhàn)。

押注AI尋求新增長(zhǎng)

在此次財(cái)報(bào)中，知乎披露了AI（人工智能）業(yè)務(wù)的進(jìn)展。

在AI布局上，知乎財(cái)報(bào)稱，將優(yōu)先聚焦兩個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域：一是加速推進(jìn)人工智能在全平臺(tái)的融合，二是將可信賴的內(nèi)容與服務(wù)拓展至社區(qū)以外更廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景。

社區(qū)平臺(tái)是大模型的重要信息源，面對(duì)內(nèi)容池，知乎選擇AI搜索作為突破口，先后推出“知乎直答”，上線“專業(yè)搜索”等，引入維普、知乎精選等專業(yè)內(nèi)容源，瞄準(zhǔn)職場(chǎng)人士和專業(yè)用戶的知識(shí)獲取需求。

數(shù)據(jù)顯示，二季度知乎日均新增高質(zhì)量?jī)?nèi)容環(huán)比提升超過(guò)10%，其中AI相關(guān)專業(yè)內(nèi)容已連續(xù)兩個(gè)季度保持45%以上的同比增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)解釋，知乎仍然把推動(dòng)人工智能與社區(qū)融合作為重點(diǎn)工作?！叭斯ぶ悄軐⑼苿?dòng)我們實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，并通過(guò)與社區(qū)的深度融合，助力我們將差異化價(jià)值主張（即高質(zhì)量?jī)?nèi)容、可信賴的創(chuàng)作者網(wǎng)絡(luò)及人工智能能力）拓展至更廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景及受眾群體。”

在張毅看來(lái)，知乎的AI業(yè)務(wù)仍然處在較為早期的階段，目前更多的是對(duì)其提升內(nèi)容生產(chǎn)和傳播效率的影響。但AI的應(yīng)用有可能打破知乎原有的運(yùn)營(yíng)模式，釋放更多內(nèi)容價(jià)值，有機(jī)會(huì)帶來(lái)商業(yè)模式的改變。不過(guò)，他也提醒，應(yīng)當(dāng)注意AI過(guò)度應(yīng)用可能會(huì)給內(nèi)容生產(chǎn)帶來(lái)的人情味缺失，影響內(nèi)容生態(tài)等問(wèn)題。

知乎創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO（首席執(zhí)行官）周源表示，“人工智能現(xiàn)已深度融入我們的產(chǎn)品體驗(yàn)，為用戶和創(chuàng)作者不斷創(chuàng)造更大的價(jià)值。知乎也因此成為人工智能相關(guān)內(nèi)容、產(chǎn)品發(fā)布和專家互動(dòng)的重要平臺(tái)。我們相信，高質(zhì)量?jī)?nèi)容、可信賴的創(chuàng)作者以及人工智能能力之間的協(xié)同效應(yīng)，將持續(xù)強(qiáng)化我們的差異化優(yōu)勢(shì)，并為公司帶來(lái)顯著的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力”。

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