每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜趙李南 每經(jīng)記者 孫嘉夏     每經(jīng)編輯｜張海妮    

12月11日傍晚，納川股份（300198，SZ）發(fā)布公告稱，納川股份及納川股份董事長(zhǎng)陳志江被中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)福建監(jiān)管局（以下簡(jiǎn)稱福建證監(jiān)局）采取出具警示函措施。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，納川股份之所以收到警示函，與其信息披露不規(guī)范有關(guān)。

兩個(gè)項(xiàng)目信披不及時(shí) 

福建證監(jiān)局公布了納川股份兩個(gè)PPP項(xiàng)目進(jìn)展情況信息披露不及時(shí)問(wèn)題。 

2017年4月7日，納川股份公告稱公司及子公司等相關(guān)單位組成的投標(biāo)聯(lián)合體中標(biāo)“泉港區(qū)北部城區(qū)防洪排澇及相關(guān)配套基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目”，該項(xiàng)目的總投資金額約為6.88億元（占2016年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的43.33%）。 

而后在2018年12月21日，相關(guān)方簽署了《補(bǔ)充協(xié)議》，取消了該項(xiàng)目其中的子項(xiàng)目二的建設(shè)，涉及金額約1.88億元（占2017年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的11.42%），而納川股份直至2019年4月26日才披露該事項(xiàng)的進(jìn)展。 

另外一個(gè)項(xiàng)目的情況類似，但金額更大，后來(lái)更改的金額也更大。 

2017年8月24日，納川股份稱其與相關(guān)單位組成的項(xiàng)目公司中標(biāo)“云南劍川縣瀾滄江上游劍湖流域水環(huán)境綜合治理工程（PPP）項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱劍川項(xiàng)目），總投資約15.38億元（占納川股份2016年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的96.88%）。 

福建證監(jiān)局稱：“2019年4月20日，項(xiàng)目公司各方簽訂了相關(guān)《補(bǔ)充協(xié)議》，你公司在項(xiàng)目公司中的股權(quán)比例由79.98%調(diào)減至1%，但你公司直至2019年5月10日才公告披露該重大事件進(jìn)展，信息披露不及時(shí)。” 

2019年5月20日，納川股份披露劍川項(xiàng)目的股權(quán)比例由79.98%調(diào)減至1%的原因是：“云南省PPP項(xiàng)目督察組提出本項(xiàng)目整改要求，同時(shí)因金融市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，公司融資出現(xiàn)較大困難，導(dǎo)致項(xiàng)目推進(jìn)緩慢。” 

按照當(dāng)時(shí)簽署的《項(xiàng)目合同》的約定，劍川項(xiàng)目的合作期限為25年，其中：一期建設(shè)期2年，運(yùn)營(yíng)期23年，合計(jì)25年；二期建設(shè)期1年，運(yùn)營(yíng)期22年，合計(jì)23年。 

然而，中標(biāo)之后劍川項(xiàng)目卻推進(jìn)得非常緩慢。在2017年年報(bào)中，納川股份稱截至2017年12月31日，劍川項(xiàng)目正處于開(kāi)工建設(shè)的前期階段。在2018年年報(bào)中，納川股份披露劍川項(xiàng)目累計(jì)完成金額1464.81萬(wàn)元，正處在建設(shè)期階段。納川股份并未在上述年報(bào)中解釋項(xiàng)目推進(jìn)緩慢的原因。

信披不當(dāng) 

福建證監(jiān)局稱，納川股份在2019年1月31日（業(yè)績(jī)預(yù)告）、2019年2月28日（業(yè)績(jī)快報(bào)）和2019年4月17日（業(yè)績(jī)快報(bào)修正公告）先后發(fā)布了三次關(guān)于2018年度凈利潤(rùn)（即歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)）數(shù)據(jù)，三次的結(jié)果分別是“500萬(wàn)元至1500萬(wàn)元”、“523.06萬(wàn)元”和“-4.43億元”。 

很明顯，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)相差不小。 

而最終納川股份2018年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為-3.97億元。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，納川股份的資金緊張導(dǎo)致劍川項(xiàng)目股權(quán)調(diào)減和凈利潤(rùn)大幅虧損，都與其參股公司泉州市啟源納川新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱啟源納川）的一宗股權(quán)并購(gòu)案有關(guān)。 

2017年7月，納川股份同其他出資人共同成立了啟源納川，納川股份實(shí)際出資2億元，持有啟源納川45.35%的股權(quán)。 

2017年9月，啟源納川以支付現(xiàn)金約18.64億元的方式獲得了星恒電源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱星恒電源）61.59%的股權(quán)。 

值得注意的是，只有4.41億元注冊(cè)資本的啟源納川為了并購(gòu)星恒電源，向中融信托借款約17.78億元，并由納川股份提供擔(dān)保。據(jù)納川股份披露，這筆融資在2018年產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用約為1.95億元。 

然而，星恒電源的業(yè)績(jī)?cè)?018年出現(xiàn)下滑，其2018年的業(yè)績(jī)承諾完成率僅為66%。 

無(wú)奈之下，2018年啟源納川對(duì)星恒電源的投資計(jì)提了商譽(yù)減值損失約6億元，又向中融信托支付利息1.95億元，由此導(dǎo)致啟源納川2018年歸母凈利潤(rùn)巨虧近7億元。因此，納川股份對(duì)啟源納川這筆長(zhǎng)期股權(quán)投資按權(quán)益法核算確認(rèn)投資損失約3.18億元。 

顯然，啟源納川在前兩次業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)時(shí)并未考慮該筆長(zhǎng)期股權(quán)投資的投資損失。福建證監(jiān)局指出：“（你公司）未及時(shí)開(kāi)展長(zhǎng)期股權(quán)投資減值和期末商譽(yù)減值測(cè)試，少計(jì)長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失27470.66萬(wàn)元，少計(jì)商譽(yù)減值損失4766.7萬(wàn)元，導(dǎo)致業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)多計(jì)凈利潤(rùn)24178.02萬(wàn)元。” 

此外，福建證監(jiān)局稱納川股份在進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)時(shí)，還存在少計(jì)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和固定資產(chǎn)減值損失、期間費(fèi)用未及時(shí)入賬和多確認(rèn)收入的情形。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)